盡管AI芯片的需求不斷增長，但因指引低于預(yù)期，美股芯片巨頭美光科技周四股價暴跌逾16%，總市值蒸發(fā)187.2億美元(約合人民幣1366億元)

據(jù)悉，美光科技是國際第三大半導(dǎo)體存儲器公司，主要提供高性能DRAM(動態(tài)隨機存取存儲器)和NAND(一種非易失性存儲器)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于手機、電腦、服務(wù)器、AI、汽車、工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域。

指引遠不及預(yù)期

當?shù)貢r間12月18日，美光科技公布了2025財年第一財季的業(yè)績報告。

報告顯示，盡管全球消費端市場持續(xù)疲軟，但在AI驅(qū)動下的數(shù)據(jù)中心需求強勁，公司實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的季度營收表現(xiàn)，且數(shù)據(jù)中心收入占其整體營收份額首次超過50%。

具體來看，總營收達到了87.1億美元，同比增長84.3%，符合市場預(yù)期;凈利潤18.7億美元，凈利率達到了21.5%;但下季度營業(yè)收入展望為79-81億美元，低于市場預(yù)期。

其中，DRAM業(yè)務(wù)作為公司最大的收入來源，本財季營收達到了63.9億美元，同比增長86.5%，占公司總收入的超過70%。

增長主要得益于云服務(wù)器需求和高帶寬內(nèi)存(HBM)營收的增長，推動了10億美元的增量。

相比之下，NAND業(yè)務(wù)作為美光的第二大收入來源，占比為26%。本財季收入22.4億美元，同比上升82.1%，但環(huán)比出現(xiàn)下滑，這主要是由于手機和汽車等傳統(tǒng)下游市場需求疲軟所致。

美光科技預(yù)計，傳統(tǒng)領(lǐng)域的庫存調(diào)整將在2025財年下半年完成，這將限制未來幾個季度的增長潛力。

預(yù)計2025財年Q2營收將降至79-81億美元，環(huán)比下降約 9%，低于市場預(yù)期的90億美元;毛利率將進一步下降至 36.5%-38.5%。

展望未來，隨著生成式AI應(yīng)用的普及，數(shù)據(jù)中心對高性能存儲的需求持續(xù)增長。

美光科技的HBM業(yè)務(wù)在未來幾年將成為其主要增長引擎。此外，智能手機和PC市場的庫存調(diào)整預(yù)計在2025年Q3-Q4 見底，這將為美光帶來額外的增長動力。

華爾街接連下調(diào)目標價

業(yè)內(nèi)人士分析指出，美光科技財報主要是被用于手機和個人電腦的DRAM內(nèi)存芯片跌價拖累。

由于消費者需求疲軟和供應(yīng)過剩，內(nèi)存市場依然低迷，這部分業(yè)務(wù)貢獻了美光科技大半收入(占第一財季營收的75%)。

美光首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra表示，PC更新周期正在逐漸展開，預(yù)計PC銷量增長將在2024年持平，略低于此前的預(yù)期。

隨著時間的推移，我們對人工智能個人電腦的普及仍持樂觀態(tài)度。

在此背景之下，多家投行的分析師紛紛下調(diào)了美光科技的目標價。

高盛公司將美光科技的目標股價從145美元下調(diào)至128美元，但仍維持“買入”評級。FactSet調(diào)查顯示，分析師對美光科技的平均評級為“增持”，平均目標價為135.74美元。

巴克萊銀行將美光科技的目標股價從145美元下調(diào)至110美元，維持增持評級。分析師通過FactSet進行的調(diào)查顯示，目標價格為135.74美元。

此外，瑞銀維持美光科技的買入評級，并將目標價從135美元下調(diào)至125美元;摩根大通下調(diào)目標價至145美元/股;摩根士丹利下調(diào)目標價至98美元/股;TD Cowen下調(diào)目標價至125美元/股。

來源：格隆匯