目前我國黃金期權市場仍處于早期發(fā)展階段，主要以場外期權交易為主。從近年來場外黃金期權交易實踐來看，場外黃金期權市場還存在幾點有待完善之處：一是參與主體相對單一。目前僅有機構投資者參與交易，且需要雙邊授信，客觀上限制了交易主體的類別和數(shù)量。二是報價方式有限。目前場外期權僅限于雙邊報價，市場流動性較差。三是缺乏市場公允價格。目前不同金融機構對場外期權的估值差異很大，精確性不足。

從成熟市場發(fā)展經(jīng)驗看，場內期權交易在衍生品市場中占據(jù)舉足輕重的地位，2018年全球期權合約總成交量131億手，同比增長16%，與全年期貨合約的總成交量(171億手)規(guī)模相近，可見隨著市場的不斷深化，場內期權市場的成熟壯大是衍生品市場發(fā)展的重要方向。場內黃金期權交易以保證金為基礎，擴充了交易主體的范圍，同時報價公開透明，買賣價差小，流動性較好，可以較好地彌補場外期權的一些不足。

場內黃金期權的引入，將從以下三個方面發(fā)揮積極作用，促進境內黃金市場的發(fā)展。

一是價格發(fā)現(xiàn)功能。當前境內黃金期貨交易者只能統(tǒng)計歷史波動率，難以測度市場預期的未來波動率。場內黃金期權引入后，交易報價更為公開透明，交易主體數(shù)量增加，將有效提升市場流動性，并推動連續(xù)隱含波動率的形成?？梢灶A見隨著境內外黃金市場聯(lián)系日益緊密，跨市場、跨品種的交易將更為活躍，不僅有助于境內期權隱含波動率的價格發(fā)現(xiàn)，也將提升境內黃金市場的國際影響力。此外市場實際交易得到的隱含波動率對黃金期貨交易也有著較高的指導意義，將進一步活躍黃金期貨合約的交易。

二是風險對沖功能。金融機構在開展黃金實物銷售等對客黃金業(yè)務時，以及黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在經(jīng)營采選冶和銷售業(yè)務中，均存在內生的套期保值需求。場內黃金期權費用低、流動性好，其推出將進一步豐富金融機構和黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開展套保策略的工具箱。金融機構可以借助場內期權幫助企業(yè)設計更富有針對性的風險管理方案，有效服務實體經(jīng)濟。

三是資產(chǎn)配置功能。與其他商品不同，黃金是投資者大類資產(chǎn)配置中的重要組成部分。特別是今年金價大幅上行，黃金配置需求抬升，但直接購買實物黃金占用資金較多，借助場內黃金期權，投資者可以較少的資金占用實現(xiàn)黃金資產(chǎn)配置的目的。此外，近年來掛鉤金價的結構性產(chǎn)品深受投資者歡迎，未來借助場內黃金期權，此類產(chǎn)品的收益結構將得到進一步豐富，以適應不同類型投資者的風險偏好，滿足客戶多樣化的投資需求。

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