之前一直有網(wǎng)友留言，讓我談?wù)勜泿旁儋x值的問題，今天正好借著美聯(lián)儲(chǔ)再度加息聊聊這個(gè)話題。
(一)美元收割結(jié)束了沒
此次美聯(lián)儲(chǔ)加息的力度變成了25個(gè)基點(diǎn)，只有高峰的三分之一水平，鮑威爾也大致表達(dá)了加息會(huì)在5月結(jié)束，不過降息還沒打算，市場(chǎng)解讀認(rèn)為今年可能降息。
可見美國利率今年大概率在5%的水平，有人覺得好像也不高，話說不能和我們相比，美國借了31萬億的債券并且多年來堅(jiān)持2%的水準(zhǔn)，當(dāng)下水平已經(jīng)很高了。
如果你是資本，會(huì)把錢放在美國獲利么?當(dāng)然，有錢怎么可能不賺，如果今年維持5%，明年即便降了也在4%的水平，依然會(huì)有國際資本流入。
因此，美元收割短期內(nèi)實(shí)質(zhì)上不會(huì)結(jié)束，加息暫停甚至微降息只能影響收割的力度和速度。
當(dāng)然，變數(shù)也是存在的。國際上普遍認(rèn)可的觀點(diǎn)是今年中國經(jīng)濟(jì)要起飛，會(huì)有許多的國際資本轉(zhuǎn)向中國。
來組數(shù)據(jù)，去年海外投資者在2022年出售了創(chuàng)紀(jì)錄的6160億元人民幣(920億美元)的票據(jù)，意味著人民幣債券有更好的價(jià)格供今年投資選擇。
(二)慘不忍睹的貨幣
在本輪美元侵襲下，非美貨幣大都經(jīng)歷不好，其中代表性最大的當(dāng)屬那些被迫放棄貨幣的國家。
有的用黃金替代，有的甚至用虛擬幣，可謂是八仙過海各顯神通，然而并沒有什么用處，實(shí)際交易中還得是美元。
最令我想不到的是，被割的最慘當(dāng)屬瑞士，該國國家銀行說去年虧了1422億美元，幾乎全部來自外幣頭寸。
還有一些國家最倒霉，被迫調(diào)整貨幣面值，以應(yīng)對(duì)通脹問題，也是我今天重點(diǎn)聊聊的。
(三)面值“換了湯沒換藥”
這里面有個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象——美國加息帶動(dòng)非美國家通脹。美元升值，非美貨幣貶值，幾乎是完全的負(fù)相關(guān)，因此美元越猛，非美貨幣越不值錢，持有這些貨幣的國家通脹就會(huì)越嚴(yán)重。
為了挽救經(jīng)濟(jì)，這些國家采取的愚蠢的貨幣行為——發(fā)錢，即老百姓手里的錢不值錢了，購買力不強(qiáng)了，那政府就給你更多的錢，質(zhì)量不行，數(shù)量來湊。
于是，通脹越來越嚴(yán)重，一開始可能10塊一斤肉，慢慢變成100、1000、10000，甚至有的國家貨幣后面的零不仔細(xì)數(shù)都數(shù)不清，結(jié)果只能買一個(gè)雞蛋。
這么下去肯定不行，社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)成本過高，試想要買個(gè)大件物品，那還不得用汽車?yán)X。
于是央行想了一個(gè)辦法，重新印鈔以新代舊，過去鈔票上寫10萬，現(xiàn)在寫100，購買力是一樣的。
(四)自欺欺人
說到這里就涉及到貨幣賦值的問題。
一個(gè)鈔票印出來，值多少錢當(dāng)然是央行說了算，但也不是隨便亂說，有一個(gè)參考定價(jià)，當(dāng)下國際標(biāo)準(zhǔn)是美元，因此比對(duì)美元貨幣就可以錨定任何物品價(jià)值，正因如此美元享有了霸權(quán)。
但在美元之前，或者說貨幣出來之前呢，自然是價(jià)值交換的結(jié)果，早期大家不都是以物換物，根據(jù)需要人為設(shè)定了標(biāo)準(zhǔn)，后來演化出了貨幣。
因此，放到現(xiàn)在新鈔票出來以后，央行說現(xiàn)在的100相當(dāng)于過去的10萬，自然是本國內(nèi)通用，貌似購買力增強(qiáng)了，貨幣價(jià)值上升。
實(shí)際不然，只是數(shù)字換了而已，降低了交易成本，不過全社會(huì)經(jīng)歷這么一個(gè)過程需要時(shí)間，因此實(shí)際上“以新代舊”成本很高。
但對(duì)外就不一樣了，你認(rèn)為的值錢只是假象，外國人眼里你們的貨幣還是不值錢，只不過以前1美元換10萬，現(xiàn)在換100而已。
如果不從根本上解決經(jīng)濟(jì)問題，新鈔換舊鈔還會(huì)繼續(xù)，用不了多久新印的100變成了未來的10萬，周而復(fù)始的重復(fù)下去。
舉兩個(gè)國家的例子，一個(gè)是委內(nèi)瑞拉(2021年)，另一個(gè)是黎巴嫩(2023年)，都新印貨幣，一個(gè)GDP700億美元，另一個(gè)更少只有180億美元，全社會(huì)再換一邊新的鈔票很容易。
話說你讓美國搞這么一次大換鈔試試，沒個(gè)幾年，不花個(gè)萬億美元根本不可能實(shí)現(xiàn)。
當(dāng)然，想要通過修改數(shù)字，把“0”減少抵擋美元收割是不可能的，反而大概率會(huì)出現(xiàn)“內(nèi)傷”。
最后
實(shí)際上，不僅僅發(fā)展中國家或者說貧窮國家面臨該貨幣的問題，發(fā)達(dá)國家也一樣，最具代表性的當(dāng)屬韓日，兩個(gè)國家的外債計(jì)數(shù)已經(jīng)開始用“兆”(1兆=1萬億)。
倘若未來某一天，尤其是日本，印鈔積債下“兆”可能都不夠用了，還用什么，必須得通過修改面值來解決了，目前日元紙幣最大面值是10000，未來可能變?yōu)?00，10，甚至1。
