周一（5月23日），人民幣強(qiáng)勢(shì)升值，人民幣兌美元匯率一天跳升1.08%（較此前一個(gè)交易日大幅上調(diào)731個(gè)基點(diǎn)），為17年以來最大漲幅。人民幣匯率近期的最低點(diǎn)是5月13日，當(dāng)天，在岸、離岸人民幣兌美元即期匯率雙雙跌破6.8。但此后的數(shù)個(gè)交易日內(nèi)，人民幣開啟了一波反彈走強(qiáng)，7個(gè)交易日拉升近2000個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)漲破6.8、6.7關(guān)口，重新回到了6.6區(qū)間。
中金外匯認(rèn)為，人民幣匯率反彈來源于三波力量的分批推動(dòng)。
第一波力量來自疫情的改善：近期國內(nèi)疫情得到有效控制、本土確診病例與無癥狀感染者都已從峰值明顯回落，上周二上海宣布逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)、受此積極消息影響人民幣匯率出現(xiàn)了明顯走強(qiáng)。
第二波力量來自美元的走弱：上周美元指數(shù)下跌1.35%，美元指數(shù)的下跌亦可解釋較大部分的人民幣的升值。
第三波力量來自LPR下調(diào)帶來的經(jīng)濟(jì)信心企穩(wěn)：上周五5年期LPR下調(diào)15BP至4.45%、1年期LPR維持不變?cè)?.70%，為2019年8月LPR改革以來5年期LPR的單次最大降幅，也是首次偏向5年期的非對(duì)稱降息，釋放了穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的信號(hào)。
而中國銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫補(bǔ)充認(rèn)為，雖然4月人民幣匯率呈現(xiàn)一定壓力，但跨境資本流動(dòng)保持凈流入，市場(chǎng)主體結(jié)匯增加，外匯供求保持穩(wěn)定，特別是近期隨著股市回升，證券投資項(xiàng)下資金凈流入增加，這也是人民幣近期快速升值的原因。
展望后市，王有鑫認(rèn)為，短期波動(dòng)并未改變?nèi)嗣駧刨Y產(chǎn)的長(zhǎng)期配置屬性，特別是在人民幣SDR權(quán)重上調(diào)后，將吸引國際上更多的增量資金增配人民幣資產(chǎn)，人民幣匯率將逐漸由情緒面驅(qū)動(dòng)回歸基本面驅(qū)動(dòng)。考慮到美聯(lián)儲(chǔ)在后續(xù)兩次議息會(huì)議上或?qū)⒗^續(xù)大幅度加息，短期人民幣匯率仍存在調(diào)整壓力，但回調(diào)幅度將可控。在進(jìn)入四季度后，隨著美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力進(jìn)一步加大，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)變貨幣政策立場(chǎng)，人民幣匯率也將隨之迎來新一輪周期轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)。
平安證券首席策略分析師魏偉認(rèn)為本次央行降息過寬信用從而促進(jìn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，更加有利于中國經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)，增強(qiáng)了人民幣的基本面預(yù)期。人民幣匯率貶值最快的階段已經(jīng)過去。接下來人民幣匯率的走勢(shì)會(huì)受到美元指數(shù)、金融賬戶資本流動(dòng)和中國出口前景等因素的綜合影響，大概率是寬幅波動(dòng)。
中信證券認(rèn)為，趨勢(shì)上，國內(nèi)局部疫情影響趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)和復(fù)商復(fù)市循序漸進(jìn)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地兼顧密度和力度，政策合力開始顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在邁過4月低點(diǎn)后，預(yù)計(jì)5月開始回到逐月向好的趨勢(shì)中，A股盈利增速也將在二季度筑底后回升；節(jié)奏上，本輪修復(fù)行情以慢漲為特征，當(dāng)前仍處于初期階段，疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)是漸進(jìn)的過程，外部擾動(dòng)尚未完全消除，市場(chǎng)情緒雖有修復(fù)，但仍處于低位，機(jī)構(gòu)倉位也依然處于低位，增量資金流入速度相對(duì)緩慢；結(jié)構(gòu)上，四大主線繼續(xù)輪動(dòng)，建議全年堅(jiān)定布局現(xiàn)代化基建和地產(chǎn)兩條主線，季度繼續(xù)聚焦復(fù)工復(fù)產(chǎn)主線，月度關(guān)注消費(fèi)修復(fù)主線。
招商證券認(rèn)為，當(dāng)前諸多信號(hào)都預(yù)示資產(chǎn)價(jià)格有上行的動(dòng)力，流動(dòng)性的充裕給人民幣帶來了重要支撐。人民幣已如期企穩(wěn)回升，逐漸進(jìn)入新一輪上行周期。穩(wěn)增長(zhǎng)是當(dāng)前重要主線，沿著新開工和施工提速受益板塊及疫后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)主線的傳統(tǒng)周期品、新能源基建等板塊可以予以重點(diǎn)關(guān)注。
