人民幣國(guó)際化加速
昨日風(fēng)口浪尖的俄羅斯發(fā)布了最新的年度報(bào)告，截至今年年初的外匯儲(chǔ)備中，人民幣資產(chǎn)占比從12.8%提高到了17.1%，為1048億美元，首次突破1000美元大關(guān)，提高幅度僅次于歐元。
值得一提的是美元資產(chǎn)份額從21.2%，下降至只有10.9%，幾乎是砍了一半，目前只有668億美元。
不過(guò)西方國(guó)家現(xiàn)在將俄羅斯部分外匯儲(chǔ)備凍結(jié)了，因此按照?qǐng)?bào)告數(shù)據(jù)，俄羅斯可動(dòng)用的資金(人民幣+黃金)約為2366億美元。
對(duì)俄羅斯來(lái)說(shuō)，最郁悶的應(yīng)該說(shuō)是對(duì)歐元的信任竟然成了笑話(huà)，要知道歐元資產(chǎn)比例已經(jīng)高達(dá)33.9%，前所未有的高度，可惜什么時(shí)候能用現(xiàn)在不好說(shuō)了。
不過(guò)從俄羅斯的表態(tài)來(lái)看，假如未來(lái)外儲(chǔ)結(jié)構(gòu)調(diào)整，人民幣份額大概率增加到五分之一或者更多。
我們從俄央行行長(zhǎng)近期表態(tài)即可看出端倪——俄羅斯有充足的黃金和人民幣儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)危機(jī)，這意味著人民幣資產(chǎn)的未來(lái)增持的幅度會(huì)更進(jìn)一步。
不僅是俄羅斯，金磚國(guó)家巴西央行近期發(fā)布的國(guó)際儲(chǔ)備管理報(bào)告顯示，人民幣的占比從1.21%上升到了4.99%，約137億美元，接近歐元的儲(chǔ)備水平。
按照IMF的數(shù)據(jù)，2021年第四季度，人民幣外匯儲(chǔ)備總額由去年三季度的3201.5億美元升至3361億美元;人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比由去年三季度的2.66%升至2.79%，位居全球第五位。
美元沒(méi)落
按照IMF研究，儲(chǔ)備發(fā)行人的公共債務(wù)與儲(chǔ)備份額之間存在很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。這也恰逢美國(guó)公共債務(wù)二十年來(lái)一直呈上升趨勢(shì)，而美元的份額卻呈下降趨勢(shì)。
從1776年到1981年，美國(guó)用了205年的時(shí)間積累了1萬(wàn)億美元的債務(wù)。在接下來(lái)的40年里，美國(guó)的債務(wù)增長(zhǎng)了30倍，達(dá)到30.36萬(wàn)億美元。
根據(jù)記錄，全球外匯在21年第四季度末升至創(chuàng)紀(jì)錄的12萬(wàn)億美元，而美元在世界外匯中的份額在2021年底降至58.8%的26年低點(diǎn)。這意味著美國(guó)不斷上升的公共債務(wù)是美元吸引力下降的主要原因。
在1988年后日元儲(chǔ)備份額的下降中也觀察到了類(lèi)似的影響，這與日本公共債務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)相吻合。
需要注意的是，美元雖然在外匯儲(chǔ)備中占比較高，各國(guó)比較青睞，但實(shí)際上有些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備并不是那么的持有大量美元。
比如印度的外匯儲(chǔ)備中，有40%的資產(chǎn)是非美元計(jì)價(jià)的，這是美國(guó)對(duì)俄羅斯外匯儲(chǔ)備下手之前的數(shù)據(jù)，根據(jù)該國(guó)央行的說(shuō)法多元化早在半年前就開(kāi)始了，作為外匯儲(chǔ)備第四大國(guó)(6222億美元)，可見(jiàn)對(duì)美元也不那么信任。
尤其是過(guò)去三年，印度外匯儲(chǔ)備增加了2000多億美元，很大一部分都是非美貨幣，如歐元、英鎊、瑞士法郎等。
注意，由于印度不會(huì)公布外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)，因此不確定是否持有人民幣資產(chǎn)，不過(guò)由于兩國(guó)關(guān)系問(wèn)題，印度金融機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為2015年人民幣納入SDR以后持有了一部分，但比例很小。
IMF的數(shù)據(jù)顯示印度持有非美元、非歐元、非英鎊、非日元的外儲(chǔ)資產(chǎn)448億美元，因此持有一定量的人民幣資產(chǎn)是大概率的。
除此之外，愛(ài)沙尼亞中央銀行持有大量澳元和加元，馬耳他中央銀行稱(chēng)，加元、澳元、瑞典克朗、挪威克朗和瑞士法郎持有占比約 40%。
正常而言，為了避免被美元收割，經(jīng)濟(jì)體量小的國(guó)家美元外匯儲(chǔ)備份額足夠才是正途，可見(jiàn)美元并不是像大多數(shù)人想的那樣受歡迎。
俄羅斯誓要捅破美元霸權(quán)
前兩天，金磚國(guó)家財(cái)長(zhǎng)開(kāi)了個(gè)會(huì)，俄羅斯明確表態(tài)，美國(guó)的制裁破壞了以美元為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣和金融體系。
呼吁金磚國(guó)家加大本國(guó)貨幣進(jìn)行進(jìn)出口業(yè)務(wù)、支付系統(tǒng)和卡的整合，未來(lái)要建立自己的金融信息系統(tǒng)以及獨(dú)立的金磚國(guó)家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。
這其中后面一點(diǎn)很有意思，由于俄羅斯已經(jīng)踢出了SWIFT報(bào)文系統(tǒng)，因此俄羅斯力主金磚國(guó)家搞一套自己的系統(tǒng)。
現(xiàn)階段，無(wú)論是俄羅斯的SPFS還是中國(guó)的CIPS都是與結(jié)算系統(tǒng)，并不是像SWIFT承擔(dān)傳遞信息的作用，因此要聯(lián)手打造和它一樣功能的系統(tǒng)需要不少時(shí)間和成本。
畢竟結(jié)算系統(tǒng)和報(bào)文是不一樣的，最簡(jiǎn)單的問(wèn)題，報(bào)文必須得到許多國(guó)家或機(jī)構(gòu)的認(rèn)可才會(huì)使用，不可能僅僅在金磚國(guó)家內(nèi)部流通。
當(dāng)然，目前這個(gè)想法出來(lái)了，并且五個(gè)國(guó)家都支持，未來(lái)很有可能出現(xiàn)SWIFT的競(jìng)爭(zhēng)者。
不僅僅如此，俄羅斯希望五個(gè)國(guó)家一起搞一個(gè)“金磚評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)”，這就很猛了，要知道標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)都是美國(guó)在玩，而且隨便喊喊其他國(guó)家，該國(guó)的經(jīng)濟(jì)都會(huì)顫一顫。
就說(shuō)十年前的歐債危機(jī)，就是標(biāo)準(zhǔn)普爾先開(kāi)刀，南歐小國(guó)資本瘋狂外逃，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)急劇攀升，最終拉開(kāi)了整個(gè)歐洲的衰退大幕。
因此，國(guó)際上三大評(píng)級(jí)巨頭在某種程度上可以說(shuō)是美元收割機(jī)的啟動(dòng)鑰匙，想要坍塌美元霸權(quán)，這個(gè)問(wèn)題也必須結(jié)局，俄羅斯的呼吁正印證了該國(guó)外長(zhǎng)的話(huà)：“俄羅斯尋求結(jié)束美國(guó)主導(dǎo)的世界秩序”。
