據(jù)世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2021年3月份全球黃金ETF（交易所買賣基金）持倉下降107.5噸（價值59億美元，資產管理規(guī)模[AUM]減少2.9%），這是過去5個月來黃金市場出現(xiàn)的第四次凈流出。

報告稱：“這也是黃金ETF凈流出連續(xù)第二個月躋身歷史上10大最糟糕流出排行榜。”

具體來看，北美基金再次成為全球黃金ETF凈流出的主力，其3月持倉量減少了68.5噸（AUM減少3.5%），減持主要出現(xiàn)在最大型的基金中，一些近幾個月來并未有過嚴重流出的低成本黃金ETF本月也出現(xiàn)了凈流出。

歐洲地區(qū)的黃金ETF共流出45.3噸（AUM減少2.9%）。不過，以中國為首的亞洲黃金ETF基金則再次錄得7.2噸的強勁凈流入（AUM增加5.8%）

此外，亞洲基金也成為今年第一季度的亮點。在中國、印度和日本基金的推動下，亞洲黃金ETF持倉一季度共增加了17.8噸（AUM+14.6%）。

世界黃金協(xié)會認為，這些市場的投資需求強勁，部分與金價疲軟之際的抄底買盤相關，而股市的高波動則是中國的黃金ETF規(guī)模增長的主要驅動因素。一季度印度和中國的境內外黃金價差轉正，也正反映了這些地區(qū)上升的實物黃金需求。

而歐美地區(qū)一季度黃金ETF則大幅減少。

其中，北美黃金ETF持倉量一季度減少了145.4噸（AUM-6.7%），占全球凈流出的86%。歐洲地區(qū)的黃金ETF持倉量減少了51.7噸（AUM-2.6%），其中英國基金占流出的主要份額。

該協(xié)會報告指出，自2020年11月全球黃金ETF資產規(guī)模達到峰值后，黃金ETF的持有量按噸位計算至今已下降近9%，與同期內金價的跌幅相當。以美元計價的黃金價格從2021年初至3月底跌幅超過10%。

“我們的短期金價表現(xiàn)歸因模型表明，3月份及整個第一季度金價下跌的主要驅動因素是由于美債收益率上升和美元強勁反彈影響了持有黃金的機會成本?！?/p>

但世界黃金協(xié)會認為，盡管金價下跌，黃金的隱含波動率（反映市場對金價未來波動的預期）在3月末時接近14%，仍遠低于其16%的已實現(xiàn)波動率平均和20%的2020年平均水平。

世界黃金協(xié)會投資研究主管Juan Carlos Artigas也表示，隨著美國將從新冠疫情中強勁復蘇的預期升溫，以及投資者繼續(xù)從去年創(chuàng)紀錄的漲勢中獲利了結，黃金市場出現(xiàn)強勁外流并不令人意外。但他認為，策略師投資者繼續(xù)看好黃金的長期價值，并為其提供關鍵支撐。

針對有人擔心，黃金ETF市場可能重演2013年的大規(guī)模拋售情形（當時36%的ETF資產被平倉，導致金價下跌約30%），Artigas預計2021年不會出現(xiàn)這種情況。

他表示，與2013年相比，黃金ETF市場的多樣性要大得多。8年前黃金ETF市場主要集中在北美，但如今，北美和歐洲的投資者幾乎各占一半，而且亞洲的投資需求也在穩(wěn)步增長?！?strong>盡管第一季度市場對黃金的投資需求一直不高，但我們認為2021年的宏觀經濟環(huán)境仍對黃金有利。”