經(jīng)歷了一段時間的上漲后，金價這周進(jìn)入了修整。不過，金價的后市依然被看好。Kitco周三發(fā)布的一份報告中稱，根據(jù)彭博情報(BloombergIntelligence)的數(shù)據(jù)，金價與標(biāo)普500指數(shù)有著有趣的關(guān)系，金價未來的上漲可能取決于標(biāo)普500指數(shù)是在3000點(diǎn)大關(guān)的上方還是下方。
BI大宗商品策略師邁克·麥格隆(MikeMcGlone)給未來金價走勢指了一條路。他認(rèn)為，看跌標(biāo)普500指數(shù)和看漲黃金策略的某種組合是有道理的，如果標(biāo)普500指數(shù)不能維持3000點(diǎn)以上，黃金可能跳升至1500美元。
麥格隆還將2007年美聯(lián)儲開始降息時的黃金價格和標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)行了比較。在12年前第一次降息之初，黃金與標(biāo)普500指數(shù)的比率大約與現(xiàn)在的水平相同(接近0.5)，它在2011年的峰值略高于1.6。他在7月份的展望中表示，黃金目前正處于一個有力位置，大約六年的修整導(dǎo)致了幾十年的波動性低點(diǎn)，為黃金的升值提供了充足的空間。
麥格隆表示，金價突破每盎司1400美元，飆升至6年來的新高后，為接下來的牛市打下堅實的基礎(chǔ)。五年的整合支撐了黃金價格，再加上美元下跌風(fēng)險上升，同時股市波動也有類似的上升潛力。此外，即將到來的美聯(lián)儲寬松政策也將為金價的上漲再添動力。
麥格隆的觀點(diǎn)在邏輯上并沒有什么毛病，因為股票是公認(rèn)的風(fēng)險資產(chǎn)，而黃金是避險資產(chǎn)。在正常情況下，兩者的走勢是負(fù)相關(guān)的。然而，麥格隆似乎忽視了去年下半年以來全球避險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)的怪異表現(xiàn)，美股和黃金早已攜手共進(jìn)。
自2018年下半年以來，不論是傳統(tǒng)意義上的避險資產(chǎn)(黃金)，還是風(fēng)險資產(chǎn)(股票)，都出現(xiàn)了明顯的上漲。從2018年12月初至今，黃金的上漲幅度約為16%，如果是從2018年8月的低點(diǎn)開始算起，則這一波的漲幅約為22%。再來看看美股，美國的標(biāo)普500指數(shù)，從2018年12月底的低點(diǎn)2346點(diǎn)至今，漲幅也有26%左右。
避險和風(fēng)險資產(chǎn)同時創(chuàng)下新高，這種畫風(fēng)看起來確實有點(diǎn)不協(xié)調(diào)。造成這種現(xiàn)象的原因在于決策者的變臉?biāo)俣缺韧Ｒ斓枚?，把正常的資產(chǎn)輪動周期打亂了?，F(xiàn)在只要特朗普或者美聯(lián)儲一有大動靜，資產(chǎn)價格都少不了一番折騰。
去年3月份，特朗普首次“發(fā)難”，全球風(fēng)險資產(chǎn)集體大跌，避險情緒升溫。但是，過了幾個月，去年6月份風(fēng)險情緒又出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，納指收復(fù)失地并且創(chuàng)下新高，風(fēng)險資產(chǎn)又得到了青睞。
然而風(fēng)險資產(chǎn)的好景不長，去年第四季度，美聯(lián)儲加息態(tài)度強(qiáng)硬，美股三大股指在圣誕節(jié)前后跌至低谷。可隨后，此前態(tài)度強(qiáng)硬的美聯(lián)儲就意外轉(zhuǎn)鴿了，全球資金再次涌入風(fēng)險資產(chǎn)，美股也從去年年底的低谷反彈，走出深V行情，并且在4月底創(chuàng)下新高。
今年5月初，特朗普再次發(fā)難，避險情緒再次占據(jù)上風(fēng)，結(jié)果整個5月份美股又從高點(diǎn)下跌。到了6月份，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫，風(fēng)險與避險資產(chǎn)同時上漲，美股創(chuàng)下新高，金價也創(chuàng)下了6年新高。
目前來看，在這種風(fēng)險和避險情緒快速輪換的錯亂市場環(huán)境下，已經(jīng)不能用過去的眼光來看待不同資產(chǎn)之間的聯(lián)系了。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間15:51，今日黃金現(xiàn)貨價格報1426.03美元/盎司。
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