上周標(biāo)普500指數(shù)跌了1%，但對(duì)沖基金持股比例最高的股票跌幅卻是標(biāo)普的五倍。為何對(duì)沖基金最寵愛(ài)的股票，這次卻被傷得最深？當(dāng)前對(duì)沖基金開(kāi)始出現(xiàn)扎堆做空黃金的傾向，效果又會(huì)否適得其反？
由于十年期美債收益率攀升至七年高位，美股上周遭受了今年最大的一次降幅，令人擔(dān)憂(yōu)低利率時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，美股牛市的最大關(guān)鍵支撐已經(jīng)受到威脅。
瑞銀集團(tuán)（UBS Group AG）最新研究顯示，雖然上周標(biāo)普500指數(shù)下跌的幅度只有1%，但對(duì)沖基金或交易所交易基金（ETF）持股比例最高的股票下跌幅度卻是標(biāo)普500指數(shù)下跌幅度的五倍。彭博撰文指出，股票的回報(bào)與它們?cè)诨鹬兴軞g迎的程度幾乎成反比，對(duì)沖基金和ETF越喜歡的股票，下跌幅度就越大。
文章指出，如今跟著所謂的“聰明錢(qián)”來(lái)進(jìn)行押注已經(jīng)不奏效了。瑞銀股票策略主管帕克（Keith Parker）認(rèn)為，以上數(shù)據(jù)突出了一個(gè)更大的風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)沖基金可能集中拋售股票。這個(gè)趨勢(shì)尤其危險(xiǎn)，因?yàn)樵谶^(guò)去10年，對(duì)沖基金的股票敞口已升至極端高位。帕克在寫(xiě)給客戶(hù)的通知中稱(chēng)：“對(duì)沖基金平倉(cāng)已經(jīng)明顯增多。多空策略對(duì)沖基金的倉(cāng)位超過(guò)了平均水平3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上，這將帶來(lái)更多平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
根據(jù)行業(yè)研究公司HFR的數(shù)據(jù)，截至今年8月，股票對(duì)沖基金平均回報(bào)率只有2.3%，明顯遜于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)10%的回報(bào)率，其中還包括股息。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年啟動(dòng)的對(duì)沖基金數(shù)量超過(guò)關(guān)閉的基金數(shù)量，其中270家關(guān)閉，306家成立。
當(dāng)前對(duì)沖基金正顯示出另一個(gè)扎堆押注傾向：做空黃金。現(xiàn)貨黃金價(jià)格當(dāng)前仍交投于1180-1220美元區(qū)間之內(nèi)，BubbaTrading.com首席市場(chǎng)策略師Todd 'Bubba' Horwitz周二（10月9日）撰文指出，現(xiàn)貨黃金正陷于盤(pán)整的痛苦之中，背后是巨大的做空興趣，最終只會(huì)導(dǎo)致軋空，基金越做空，金價(jià)就越看漲。該策略師還透露，雖然無(wú)法預(yù)測(cè)何時(shí)或什么因素會(huì)導(dǎo)致黃金市場(chǎng)出現(xiàn)擠壓，但他們?cè)敢獬鍪盅鹤?a href="http://westtexashomecare.com/img_date/" target="_blank">黃金價(jià)格爆發(fā)，只要價(jià)格保持在1180美元/盎司以上，他們就會(huì)繼續(xù)看多。
彭博大宗商品策略師Mike McGlone也表示，金價(jià)似乎已接近信心最大喪失的轉(zhuǎn)折點(diǎn)和潛在的新牛市起點(diǎn)，如今上漲基礎(chǔ)正得以鞏固，以便在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)延續(xù)漲勢(shì)。他指出，盡管美元和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)強(qiáng)勁，但自6月23日以來(lái)，現(xiàn)貨金幾乎沒(méi)有變化，金價(jià)波動(dòng)性已降至近20年來(lái)的最低水平，長(zhǎng)期處于休眠狀態(tài)的黃金價(jià)格對(duì)美元表現(xiàn)出了韌性。
McGlone解釋說(shuō)， 2013年7月初，現(xiàn)貨黃金的交易價(jià)格約為1223美元/盎司，僅略高于上周結(jié)束時(shí)觸及的1202.70美元/盎司。與此同時(shí)，2013年7月現(xiàn)貨美元指數(shù)交投于84.449，而上周結(jié)束時(shí)為95.624。在美元走強(qiáng)和股市反彈的環(huán)境下，黃金保持穩(wěn)定，這表明市場(chǎng)出現(xiàn)了看漲分歧。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間14:25，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1190.08美元/盎司。
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