分析師們表示，鑒于美國(guó)國(guó)債收益率上升和令人印象深刻的美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，貴金屬投資者應(yīng)注意黃金價(jià)格的彈性。分析師們認(rèn)為，通脹風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)貨黃金的主要支撐因素之一。
本周，黃金價(jià)格經(jīng)歷了一系列積極的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至7年高位，高于3.20%。
凱投宏觀美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter說(shuō)，債券收益率一直在攀升，尤其是在最新的ISM非制造業(yè)指數(shù)之后。該指數(shù)在9月份飆升至接近歷史最高水平。
他指出：“該指數(shù)引發(fā)了10年期國(guó)債收益率的最初飆升。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論，其中包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，他表示利率離中性還有很長(zhǎng)一段路要走，而且還將進(jìn)一步上升?！?/p>
然而，黃金的價(jià)格已牢牢地保持在1200美元/盎司水平上方，12月Comex黃金期貨價(jià)格為1205.40美元/盎司，當(dāng)日上漲0.32%。
“這是黃金的一個(gè)重要轉(zhuǎn)變，”三菱分析師Jonathan Butler周五(10月5日)告訴Kitco新聞。
“當(dāng)收益率更高時(shí)，它會(huì)讓黃金等非收益資產(chǎn)的日子更加難過(guò)。如果你持有貴金屬作為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)不確定性的一種手段，高收益會(huì)讓你覺(jué)得自己在某種意義上錯(cuò)失了這個(gè)派對(duì)，”他說(shuō)。
“過(guò)去的趨勢(shì)是，當(dāng)債券收益率如此大幅上升時(shí)，會(huì)引發(fā)一場(chǎng)大規(guī)模的黃金拋售，”新加坡財(cái)富管理公司首席市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski表示。
Cieszynski在接受電話采訪時(shí)表示：“上世紀(jì)90年代末，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁、利率上升，黃金最終迎來(lái)了主要熊市?！?/p>
但是，Butler補(bǔ)充說(shuō)，此次并非這樣，他說(shuō)，由于擔(dān)心通貨膨脹，黃金并沒(méi)有以一種協(xié)調(diào)的方式遭到拋售?！巴浾谔ь^，通脹壓力開(kāi)始出現(xiàn)。”
Kitco高級(jí)技術(shù)分析師Jim Wyckoff解釋說(shuō)，通脹風(fēng)險(xiǎn)“利好”貴金屬，尤其是黃金。
“全球其它政府債券市場(chǎng)也看到了收益率的上升，這是另一個(gè)線索，表明物價(jià)通脹悄悄出現(xiàn)可能會(huì)在未來(lái)引發(fā)問(wèn)題，”他說(shuō)道，“這利好包括貴金屬在內(nèi)的硬資產(chǎn)，但利空股票和債券等紙面資產(chǎn)?！?/p>
Cieszynski指出，現(xiàn)貨金的走勢(shì)更像是一種通脹對(duì)沖工具，并補(bǔ)充稱，黃金“追隨油價(jià)的上漲或下跌，最近與WTI和布倫特原油價(jià)格同步上漲。”
關(guān)注水平
Kitco新聞分析師的共識(shí)是，黃金價(jià)格下周可能會(huì)走高，但現(xiàn)貨黃金可能會(huì)面臨在狹窄區(qū)間內(nèi)徘徊的風(fēng)險(xiǎn)，明年之前不會(huì)觸及今年高點(diǎn)1380美元。
道明證券大宗商品策略師Ryan McKay稱：“美元和利率推動(dòng)每日的大幅波動(dòng)，這最終可能會(huì)限制黃金。"
McKay補(bǔ)充說(shuō)，黃金價(jià)格可能會(huì)被困在1185美元至1215美元之間。
Cieszynski表示，他下周看好黃金，并補(bǔ)充稱，金價(jià)已形成了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！敖饍r(jià)已經(jīng)有一個(gè)不錯(cuò)的低位，其正開(kāi)始反彈，”他說(shuō)道，“黃金將需要擊穿1215美元才能發(fā)出運(yùn)行良好的信號(hào)?！?/p>
“黃金看似已經(jīng)準(zhǔn)備好爆發(fā)，”Butler在描述過(guò)去幾個(gè)月里黃金經(jīng)歷的整合過(guò)程時(shí)表示?！艾F(xiàn)在，這一貴金屬看似正在突破橫盤整理渠道。但是，最關(guān)鍵的是要高于1213美元水平?！?/p>
他解釋說(shuō)，在突破了1213美元之后，下一個(gè)重大走勢(shì)將是達(dá)到100日移動(dòng)均線1234美元。
Butler補(bǔ)充說(shuō)，跟蹤10年期國(guó)債收益率繼續(xù)對(duì)黃金產(chǎn)生怎樣的影響也是非常重要的，因?yàn)橘F金屬往往會(huì)從這一因素中得到啟示。
另一方面，McKay認(rèn)為只有明年才會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變。
他表示：“在我們進(jìn)入2019年上半年之前，黃金可能會(huì)被困住，屆時(shí)我們可能會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)的周期即將結(jié)束，其他央行也開(kāi)始收緊貨幣政策。”
美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)與黃金
美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五表示，美國(guó)9月份創(chuàng)造了13.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，低于市場(chǎng)預(yù)期的18.5萬(wàn)個(gè)。
但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，盡管沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，但報(bào)告本身相當(dāng)強(qiáng)勁。他們指出，7月和8月數(shù)據(jù)被上調(diào)，失業(yè)率降至3.7%，為1969年以來(lái)的最低水平。最重要的是，薪資數(shù)據(jù)有所增加，年率增長(zhǎng)2.8%。
“報(bào)告相當(dāng)強(qiáng)勁，”凱投宏觀美國(guó)分析師Andrew Hunter說(shuō)道，“就美聯(lián)儲(chǔ)而言，報(bào)告中沒(méi)有任何內(nèi)容改變了其在今明兩年繼續(xù)加息的計(jì)劃?！?/p>
McKay稱，下周，投資者應(yīng)密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，9月CPI將于周四公布，市場(chǎng)普遍預(yù)期通脹將以每月2%的速度增長(zhǎng)，年率料為2.4%。
美聯(lián)儲(chǔ)官員還計(jì)劃進(jìn)行一系列演講，其中包括芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克。
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