市場目前正在等待美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議。市場目前普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的利率決議中加息25個(gè)基點(diǎn)，投資者目前重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)2019年點(diǎn)陣圖中值。對(duì)于明年加息幾次的問題，投資者和美聯(lián)儲(chǔ)的官員已經(jīng)吵翻了。投資者擔(dān)心如果美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)至超過中性水平，而這通常都會(huì)引發(fā)問題。陷入困境的黃金多頭終于從今年的拋售中得到了喘息，市場人士看到了黃金價(jià)格走勢即將揚(yáng)眉吐氣的跡象。
明年加息2次還是4次？投資者和美聯(lián)儲(chǔ)官員吵翻了
今日CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示：美聯(lián)儲(chǔ)今年9月加息25個(gè)基點(diǎn)至2%-2.25%區(qū)間的概率下滑為92%。
但市場幾乎已經(jīng)完全定價(jià)了今年美聯(lián)儲(chǔ)還將加息2次的預(yù)期，而這個(gè)市場已經(jīng)開始定價(jià)明年美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑。對(duì)于明年加息幾次的問題，投資者和美聯(lián)儲(chǔ)的官員已經(jīng)吵翻了。
根據(jù)美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）在6月份公布的預(yù)測中值，F(xiàn)OMC成員認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在今年剩余時(shí)間再進(jìn)行兩次、每次25個(gè)基點(diǎn)的加息，然后2019年加息三次，2020年加息一次。
對(duì)于美債投資者而言，2019年美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將成為他們押注的一大依據(jù)。雖然一些投資者懷疑美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)像部分官員預(yù)期那樣激進(jìn)地加息，但是目前美債收益率都在上升。
在定價(jià)今年9月和12月加息之后，近幾周投資者已經(jīng)在向美聯(lián)儲(chǔ)明年加息3次的預(yù)期靠近。9月7日非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，投資者對(duì)2019年美聯(lián)儲(chǔ)加息的押注急劇增加，數(shù)據(jù)顯示，美國8月工資增長創(chuàng)下經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來最大漲幅。
目前，高盛、摩根大通和加拿大皇家銀行都預(yù)期2019年美聯(lián)儲(chǔ)將加息4次。高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家揚(yáng)·哈祖斯（Jan Hatzius）稱，有觀點(diǎn)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在很大程度上已經(jīng)跟市場趨同，從2012年到2016年這種說法是對(duì)的，2012之前完全是錯(cuò)的，而2016年后這種說法還未能稱為對(duì)的。
盡管如此，部分投資者仍對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將同其官員預(yù)期那樣激進(jìn)地收緊政策持懷疑態(tài)度，他們懷疑通脹率無法支撐美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息。上周“恐怖數(shù)據(jù)”公布后，這種觀點(diǎn)得到關(guān)注，因?yàn)樯现堋翱植罃?shù)據(jù)”僅為0.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前值的0.7%和預(yù)期的0.4%。
管理著340億美元的Eagle資產(chǎn)管理固定收入部門主管詹姆斯·坎普（James Camp）仍持有10年期美債，他預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)再加息2次后將會(huì)停止加息，他表示：“債券市場不相信通脹率能一直支撐美聯(lián)儲(chǔ)加息，這將令2019年成為很有趣的一年。”
Columbia Threadneedle投資公司的基金經(jīng)理Gene Tannuzzo表示，市場已經(jīng)開始對(duì)2019年下半年停止加息的預(yù)期進(jìn)行定價(jià)。
