在歐洲，論金融影響力來說，現(xiàn)任歐央行行長的拉加德稍遜風(fēng)騷，最具代表性的人物應(yīng)該是德拉吉——前意大利央行行長，歐洲央行行長，意大利總理。

他之所以出名，或者說廣為人知還得是歐洲版QE的推行，把歐元區(qū)完成了美式金融，歐盟的債務(wù)在此階段飆升，套路幾乎和美國一模一樣。

盡管已經(jīng)退居一線，但依然是歐洲經(jīng)濟的重要顧問。前段時間按照寫了一份“歐洲競爭報告”，結(jié)果一經(jīng)公告引起軒然大波。

主要原因是他呼吁每年增加8000億歐元的投資，并進行徹底的政策改革，以扭轉(zhuǎn)歐洲相對于美國和中國的競爭力下滑。

為此，他建議建立歐洲共同安全資產(chǎn)的呼吁——用技術(shù)官僚的話說就是債務(wù)。德拉吉承認，聯(lián)合借款是一個“非常敏感”的話題，他表示，這將“有助于實現(xiàn)歐盟的目標”。

一時間引起巨大爭議，個別歐盟成員國支持，如西班牙，荷蘭，但大家長-德國極力反對，有錢的瑞典等北歐國家也反對，值得一提的是德國不僅僅是現(xiàn)任政府反對，幾乎主要政黨都不支持，意味著德拉吉的建議大概率成空。

不僅如此，根據(jù)規(guī)定，歐盟內(nèi)所有國家應(yīng)在9月20日前向歐盟委員會提交減債計劃，但只有馬耳他和丹麥這兩個國家簽署了協(xié)議，不過法國直接推到了10月以后。

由此可見，許多歐盟國家的債務(wù)達到了前所未有的水平。

而且，市場對歐盟一些主權(quán)國家失去了信心，從而引發(fā)了痛苦的改弦易轍。高債務(wù)國家如果進一步增加其基本赤字，就會面臨市場利率的上升，甚至可能波及經(jīng)濟的其他部分，從而逆轉(zhuǎn)對經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期推動。

其次，歐盟疫情時玩的“發(fā)債資金共存”計劃之所以有效，是因為這些計劃是建立在對那些設(shè)法維持可持續(xù)公共財政的國家的擔(dān)保之上的(這只是向金融市場發(fā)出信號，表明它們有能力償還新債務(wù)的另一種方式)。

最后，一些高債務(wù)國家設(shè)法增加已經(jīng)很高的國債，以可持續(xù)的利率利用歐盟的支持計劃，這主要歸功于歐央行連續(xù)實施的資產(chǎn)購買計劃。

換句話說，債務(wù)的進一步增加取決于 "節(jié)儉 "國家是否愿意分享其 "儲蓄"，或者歐洲央行是否愿意在面臨風(fēng)險時介入。

那么問題來看，現(xiàn)在矛盾在逐漸加深，歐盟各國對外輸出的是援助烏克蘭，對內(nèi)則是長久的福利政策，后者就是選票，因此大多數(shù)歐盟國家不會動，偶爾會有個別措施，但不敢亂動。

前者就問題大了，無論是規(guī)模還是時間都不定，說白了就是咬緊牙關(guān)在送錢，而回報長時間內(nèi)看不到。

在此背景下，歐盟無論是大膽的一起玩“共同債務(wù)”可預(yù)見的事件內(nèi)不會實現(xiàn)，不僅如此原本的“美債”推經(jīng)濟的手法也在被要求減少，甚至可能會消失，除非利率再回到負數(shù)，也許會再掙扎掙扎。