今天，日元兌美元匯率跌至約34年來的最低水平，日本發(fā)出迄今為止最強烈的警告，稱如果需要，它將采取直接行動減緩跌勢。

對于日本央行的態(tài)度很有意思，是減緩跌勢，而不是阻止跌勢，意味著日本也知道日元還要跌下去，具體要多久呢?

今天就談?wù)勅赵?/p>

我的觀點是，日元要跌多久看美國什么時候罷休，具體說就是美元什么時候認(rèn)為日本無價值，沒有可榨利益，就會走。

有人說，前不久，日元不是加息了，為什么匯率不漲?

我先從三方面解釋一下：

首先，宏觀一點說，貨幣加息匯率升值是相對而言，因為只有資本賣出其他貨幣，買入日元才會發(fā)生，關(guān)鍵是沒有買的，為什么不買，因為即便加息日本利息也是極低的，而且資本不認(rèn)為會加很久。

說白了就是日本大投資者將現(xiàn)金留在海外，因為海外投資可以獲得更高的回報，這使得日元失去了資金回流的支撐。日本投資者持有約3萬億美元的外國債券和日元交易。

其次，往細(xì)了說，日元是G10中收益率最低的貨幣，非常適合套利交易。在套利交易中，投資者借入低利率貨幣，然后將所得投資于收益率更高的貨幣。

最后，日本財務(wù)省試圖干預(yù)匯市以支撐日元，但收效甚微。這可能會加劇日元和其他貨幣的不確定性。原因很簡單，資本發(fā)現(xiàn)日本越干預(yù)越跌，起了反向效果，甚至不排除有資本認(rèn)為日本在玩欲擒故縱。

問題回到美元什么時候會罷休?我認(rèn)為日本股市漲到什么時候，日元就會貶值到什么時候，因為只有極低的匯率才能讓華爾街攫取最大的利潤。

有個現(xiàn)象，日本有充足的儲蓄，原因是其人口年齡太大——30%的人超過65歲。企業(yè)很難將其用于生產(chǎn)性用途。

怎么想辦法把這部分錢轉(zhuǎn)化為流動性更強的品種是華爾街主要目的，全球出口相對疲軟情況下，日本民眾的財富來源會越來越依賴股市。

再有，日本持續(xù)的公共債務(wù)。債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為255%，扣除政府金融資產(chǎn)后為159%，即使利率很低，政府預(yù)算的近9%也用于債務(wù)利息。

那么日本想要讓債務(wù)持續(xù)更久，就需要通脹來稀釋。而美元大量涌入推升的日本這次通脹也是日本想要的，只不過為美國資本做了嫁衣而已。

簡單解釋一下，如果你欠了10萬塊錢，而在通脹環(huán)境下，這10萬塊錢的實際購買力會下降。那么對你來說，需要償還的這10萬塊錢就變得更加“輕”了。

再從側(cè)面講一下美國資本此次來的目的——榨干日本。

先從股市說起，日經(jīng)瘋漲但日本公司不怎么漲，什么意思?

數(shù)十年的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)停滯也削弱了日企投資意愿，使公司坐擁343萬億日元的巨額現(xiàn)金。在東京交易所頂級上市的公司中，大約有一半的股票被低估，市盈率低于1，這促使日本交易所集團(tuán)負(fù)責(zé)人發(fā)起了一場點名羞辱運動，向企業(yè)施壓，要求其提供更高的估值。

連日本最大的商業(yè)游說團(tuán)體經(jīng)團(tuán)聯(lián)會長德倉正一說：“目前股價的上漲并不一定反映出日本公司的實際實力。”

說白了就是以華爾街為主的西方資本進(jìn)來不是幫你做企業(yè)的，就是來撈錢，割韭菜的。

再說說日本的“痛”——土地。

日本的土地價值今年平均上漲了2.3%，這是33年來的最大漲幅。但注意，主要是日本自己玩，實際上海外投資下降了32.5%。

最后說說為什么是榨干。

從數(shù)據(jù)背后看問題。2023年全球GDP排名，日本變成了第三，被德國超越，時間拉長看：日本戰(zhàn)后瘋狂發(fā)展，在1968年成為全球第二，然后被美國宰了一刀，一蹶不振30年，現(xiàn)在變?yōu)榱死先?/p>

然而，如今世界格局發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變——東升西降，因此長期來看日本GDP可能會被許多國家超越，意味著日本開始走下坡路，此次美元收割是一個長久“生意”，因此這一割必然是不耗盡羊毛不罷休。