在經(jīng)歷了周四（2月1日）凌晨美聯(lián)儲(chǔ)決議的洗禮后，市場(chǎng)將于北京時(shí)間周四晚20:00迎來(lái)英國(guó)央行利率決議。同美聯(lián)儲(chǔ)的情況類(lèi)似，人們普遍預(yù)計(jì)英國(guó)央行將讓利率穩(wěn)定在5.25%，但將密切關(guān)注投票情況、新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和政策聲明的措辭，以尋找有關(guān)未來(lái)降息的暗示。

由于最近的數(shù)據(jù)表明英國(guó)央行密切關(guān)注的三個(gè)衡量通脹持續(xù)性的指標(biāo)均取得了有意義的進(jìn)展，市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)此次將利率維持不變的可能性超過(guò)96%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，英國(guó)12月份服務(wù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）年率為6.4%，較11月份的6.3%略有上升，但低于9月份的6.9%。受煙酒價(jià)格上漲的影響，英國(guó)12月份總體通脹率意外上升至4%，而備受關(guān)注的核心CPI數(shù)據(jù)保持在5.1%不變。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管總體軌跡仍有些不確定，但英國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)已顯示出再平衡的跡象，而工資增長(zhǎng)和服務(wù)業(yè)通脹大幅低于該行11月份的預(yù)期。高盛預(yù)計(jì)英國(guó)央行會(huì)將保留其依賴(lài)數(shù)據(jù)的做法，并重申貨幣政策將需要在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持充分的限制，但可能會(huì)減輕其緊縮傾向，并在一定程度上軟化其措辭。

摩根大通認(rèn)為，在決議中，支持進(jìn)一步加息的投票將會(huì)消失，貨幣政策委員會(huì)將一致決定維持利率不變。不排除有鴿派成員在本次會(huì)議上投票支持降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性。英國(guó)央行最新的說(shuō)法可能是通脹方面正在取得明顯進(jìn)展，但現(xiàn)在宣布勝利還為時(shí)過(guò)早。

對(duì)于英國(guó)央行未來(lái)的降息路徑，大部分分析師和機(jī)構(gòu)認(rèn)為，英國(guó)央行的降息步伐或慢于歐美，它可能不愿像其他央行那樣迅速降息。

貨幣市場(chǎng)傾向于英國(guó)央行今年四次降息25個(gè)基點(diǎn)，這將使基準(zhǔn)利率降至4.25%。相比之下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將至少進(jìn)行五次類(lèi)似的降息，使美國(guó)利率達(dá)到4%至4.25%的區(qū)間。

高盛分析師預(yù)計(jì)英國(guó)央行將于5月份首次降息25個(gè)基點(diǎn)，隨后每次會(huì)議都會(huì)進(jìn)一步降息25個(gè)基點(diǎn)，直到2025年5月達(dá)到3%。

摩根大通則認(rèn)為，英國(guó)央行不會(huì)關(guān)閉5月份可能降息的大門(mén)，但它也不想鼓勵(lì)那么早實(shí)施寬松政策的預(yù)期。即使在本次會(huì)議中出現(xiàn)了鴿派的異議，這也不應(yīng)被視為委員會(huì)其他成員立場(chǎng)的可靠指引，因此也不應(yīng)被視為更早降息的可能性。貨幣政策委員會(huì)將暗示可能在夏季前后放松貨幣政策，但首次降息要等到8月份才會(huì)出現(xiàn)。

對(duì)英鎊而言，由于預(yù)計(jì)英國(guó)央行將不愿快速降息，越來(lái)越多的投資者認(rèn)為英鎊兌美元匯率將升至1.30，即兩年前的高位。

英鎊是2023年以來(lái)唯一一種兌美元逆勢(shì)走強(qiáng)的主要貨幣，兌美元匯率下跌不到1%。分析師指出，英鎊從全球反通脹趨勢(shì)和轉(zhuǎn)向?qū)捤烧?/span>中受益匪淺。這兩個(gè)因素都通過(guò)改善風(fēng)險(xiǎn)情緒，以及讓英國(guó)央行不那么像一個(gè)鴿派局外人，幫助支撐了英鎊。

不過(guò)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢可能意味著英鎊的強(qiáng)勢(shì)是短暫的。由于英國(guó)GDP在2023年第三季度持平，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍認(rèn)為英國(guó)衰退在即。

野村證券10國(guó)集團(tuán)現(xiàn)貨交易主管表示，只要英國(guó)央行的預(yù)期保持不變，英鎊就會(huì)表現(xiàn)相對(duì)良好，但一旦這種論調(diào)轉(zhuǎn)變，英鎊就會(huì)受到影響。這是捏鼻子的姿勢(shì)。

投資機(jī)構(gòu)PGIM Fixed Income在關(guān)注保守黨在選舉年推動(dòng)減稅的可能性，這將使通脹居高不下，并增加英國(guó)央行持續(xù)收緊貨幣政策的壓力。