前段時(shí)間，面對(duì)日元一塌糊涂的情境，無(wú)論是央行行長(zhǎng)黑田還是財(cái)長(zhǎng)鈴木都說(shuō)不會(huì)不管日元，為此找了鮑威爾也找了耶倫，美國(guó)回答就一句話——市場(chǎng)決定。
美國(guó)之所以不愿意答應(yīng)牽扯到美元地位的問(wèn)題，當(dāng)初G7說(shuō)好規(guī)矩——匯率問(wèn)題交給市場(chǎng)，就是告訴他國(guó)成員國(guó)美元是你們的依靠，也是你們的救星，10年過(guò)去了，枷鎖的意味倒是越來(lái)越濃。
今年以來(lái)，看看歐元的一副慘樣，英鎊的一臉的無(wú)奈，日元更是落湯雞，加元靠著石油勉強(qiáng)在撐，美元樂(lè)滋滋的看著他們倒霉，這個(gè)時(shí)候美國(guó)眼里只有自己。
眼看美聯(lián)儲(chǔ)越來(lái)越絕，日元自己越混越慘，無(wú)奈之下終于要有動(dòng)作了。日本央行開(kāi)始審查銀行的日元交易，被認(rèn)為是日政府干預(yù)匯率的前奏。
的確，再貶值下去，日本外貿(mào)的根基就要?jiǎng)訐u了，數(shù)據(jù)顯示今年1-7月，日本貿(mào)易逆差約822億美元，并且在7月創(chuàng)下了歷史記錄，按時(shí)間算連續(xù)14個(gè)月，僅次于2011-2014。
原因很簡(jiǎn)單，日本進(jìn)口成本越來(lái)越高，國(guó)內(nèi)物價(jià)漲翻天，一種要通脹的感覺(jué)，當(dāng)然實(shí)際數(shù)據(jù)在2%-3%之間，放在世界上似乎很不錯(cuò)，放在日本就是天災(zāi)。三十多年以來(lái)，日本民眾已經(jīng)對(duì)物價(jià)沒(méi)有感覺(jué)了，現(xiàn)在哪哪都漲價(jià)。
本來(lái)日本政府是希望通脹保持在這個(gè)水平，否則也不會(huì)在2013年以后開(kāi)啟了無(wú)限印鈔模式，從而改變通縮窘境。
原來(lái)的邏輯是：印鈔→刺激消費(fèi)→物價(jià)上漲，日元匯率大跌以后變了：進(jìn)口成本大增→物價(jià)上漲，疊加上放開(kāi)入境限制刺激消費(fèi)一下子漲價(jià)漲過(guò)頭了。
前后對(duì)比，最大的不同在于，前者屬于消費(fèi)者的消費(fèi)欲望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，于日本而言屬于內(nèi)生動(dòng)力，良性的發(fā)展;后者屬于被迫接受，消費(fèi)情緒不僅不會(huì)上來(lái)，甚至還會(huì)抑制。
說(shuō)白了，日元貶值，日本貿(mào)易逆差沒(méi)解決，還帶來(lái)了不友好的通脹，既沒(méi)賺到錢(qián)還惹了一身騷。
關(guān)于賺錢(qián)這事，日本向來(lái)很看重，作為海外資產(chǎn)大戶，必須得讓出口挺身而出，所以計(jì)劃了兩步棋：
第一，保持低利率輔助美元收割財(cái)富，無(wú)差別的，當(dāng)然這一次美國(guó)重點(diǎn)關(guān)注亞洲，人民幣是最大阻礙，所以日元貶值也不遺余力。
第二，同樣作為全球主要出口國(guó)之一，很大程度上日本與中國(guó)是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而且此輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，人民幣也保持相對(duì)寬松，日本要贏得更多市場(chǎng)。
關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題，舉一個(gè)例子：鋼鐵行業(yè)里面，日本就是我們的一個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)者，要知道能與我國(guó)在鋼鐵競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)家可不多。
這一兩年下來(lái)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)約賣越多，甚至在日本都賣的風(fēng)聲水起，這不前段時(shí)間日本制鐵起訴中企，說(shuō)我們侵權(quán)，里面就有這層意思。
日元和人民幣都在貶值，可是日本貿(mào)易逆差屢屢創(chuàng)新高，而我國(guó)貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大。日元本來(lái)跟著美元渾水摸魚(yú)，多賣些東西，少花些錢(qián)，還能占了人民幣貶值的便宜，結(jié)果卻是日元敗下陣來(lái)。
至于說(shuō)日元怎么跟著美元占人民幣便宜，邏輯很簡(jiǎn)單——美元收割，人民幣被迫貶值后資本流入日本融資，雖然財(cái)富大部分去了美國(guó)，但對(duì)日本來(lái)說(shuō)增加了FDI(外國(guó)直接投資)，一般來(lái)說(shuō)FDI越多越好。
最后講講日本既然要干預(yù)日元匯率，要怎么干?
還是老樣子，98年怎么干的，現(xiàn)在還怎么干——?jiǎng)佑猛鈪R儲(chǔ)備。截至8月底，日本有1.17萬(wàn)億美元外儲(chǔ)，體量上來(lái)說(shuō)夠了，不過(guò)持續(xù)時(shí)間有限。
當(dāng)年4月日本自己操刀，花了近210億美元買入日元，占了外匯儲(chǔ)備的10%，要是現(xiàn)在自己搞，就要花1000多億美元，沒(méi)有貿(mào)易逆差增量，日本外匯儲(chǔ)備這一次要大虧。
除非美國(guó)幫一下，98年6月美國(guó)參與進(jìn)來(lái)以后，雙方一共就花了25億美元搞定，這也是此次日本干預(yù)匯率需要美國(guó)同意的原因之一。
話說(shuō)回來(lái)，日元就是沒(méi)有骨氣，也沒(méi)有能力，說(shuō)是主權(quán)貨幣，實(shí)則早已淪為美元奴隸，延伸下去就是日本經(jīng)濟(jì)美國(guó)說(shuō)了算，讓你好你就好，不讓你好怎么也好不了。
