北京時(shí)間周三（5月11日）晚20:30，美國勞工部將公布2022年4月CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。面對(duì)近期美股洶涌的拋售潮，美國4月通脹數(shù)據(jù)無疑成為萬眾矚目的焦點(diǎn)。

根據(jù)主要銀行的預(yù)測均值：美國4月未季調(diào)CPI年率將從3月的8.5%小幅降至8.1%，4月季調(diào)后CPI月率增速將從3月的1.2%大幅降至0.2%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，美國4月核心CPI月率預(yù)計(jì)將上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.4%；4月未季調(diào)核心CPI年率預(yù)計(jì)從從6.5%降至6%，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為通脹上行的跡象依然存在。雖然3月份飆升的能源價(jià)格在4月份似乎有所回落（預(yù)計(jì)4月份能源CPI環(huán)比下降0.2%），但這一部分可能會(huì)被食品和其他商品和服務(wù)價(jià)格的強(qiáng)勁上漲抵消。另一方面，租金和汽車價(jià)格在早先的飆升后有所降溫。

與摩根大通相比，美國銀行更為樂觀。該行預(yù)計(jì)4月CPI同比增速將從8.5%降至7.9%，從而確認(rèn)通脹確實(shí)在3月到達(dá)峰值。美銀認(rèn)為，4月通脹的主要推手與3月類似：汽車價(jià)格拖累整體通脹，基礎(chǔ)通脹更強(qiáng)。能源價(jià)格將成為CPI數(shù)據(jù)降溫的一大因素，反映出零售汽油價(jià)格下跌以及不利的季節(jié)性因素。

總體而言，華爾街大行普遍預(yù)計(jì)，4月的CPI數(shù)據(jù)將顯示美國通脹已至階段性頂峰，但通脹水平依然高企，通脹回落的速度仍是未知數(shù)。

目前市場都在擔(dān)憂高通脹將引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)的加息動(dòng)作，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

如果今晚的CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹壓力加劇，會(huì)迫使其更加緊急地加息。而如果通脹壓力減弱，則可能代表美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維持正常加息進(jìn)程，年末利率上調(diào)至2.50%-3.00%區(qū)間就夠了。

無論如何，對(duì)疲軟的CPI數(shù)據(jù)的初步反應(yīng)應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致10年期美債收益率小幅走低，并迫使美元兌其他貨幣走弱，因市場參與者將重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)將在多大程度上繼續(xù)收緊政策。

不過，由于推動(dòng)通脹走高的因素仍然存在，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能對(duì)單個(gè)數(shù)據(jù)反應(yīng)過度。因此，因CPI數(shù)據(jù)弱于預(yù)期而導(dǎo)致的美元拋售應(yīng)該是短暫的，并為投資者提供了以較低成本做多美元的機(jī)會(huì)。

另一方面，年度CPI的意外上升應(yīng)該會(huì)引發(fā)美元指數(shù)再次走高，并重新引發(fā)關(guān)于6月加息75個(gè)基點(diǎn)的猜測。

通脹壓力的上升往往會(huì)給黃金價(jià)格帶來看漲動(dòng)力，因其被視為對(duì)沖通脹的工具。然而，目前美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面更加激進(jìn)的情況導(dǎo)致美債收益率上升和美元走強(qiáng)，從而施壓黃金。

如果4月份通脹數(shù)據(jù)沒有放緩，更多買盤涌入美元，將拖累黃金跌至新的數(shù)月低點(diǎn)。盡管金價(jià)周三有所反彈，但仍處于看跌形態(tài)中，表明下行趨勢可能進(jìn)一步擴(kuò)大。