周四(1月27日)亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)1816美元/盎司附近。周三(1月26日)，在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示將放棄大流行時(shí)期的經(jīng)濟(jì)支持措施后，美元和美國(guó)國(guó)債收益率反彈，金價(jià)加速下跌。

美市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1818.90美元/盎司，大幅下跌29.03美元或1.57%，日內(nèi)最高觸及1849.99美元，最低觸及1814.81美元。

COMEX 2月黃金期貨結(jié)算價(jià)下跌22.8美元，報(bào)1829.7美元/盎司，跌幅1.23%。

美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在接近于零的水平，但在物價(jià)快速上漲的情況下，重申了退出大流行時(shí)期寬松貨幣政策的承諾。

制定政策的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在最新聲明中表示:“由于通脹率遠(yuǎn)高于2%，且勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，委員會(huì)預(yù)計(jì)，提高聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間很快就會(huì)成為適當(dāng)之舉?！?/p>

在2022年的首次政策制定會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)重申，盡管出現(xiàn)了新的Omicron變種，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)增強(qiáng)。

但自去年以來(lái)的物價(jià)飆升給聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)帶來(lái)了壓力，該委員會(huì)的政策制定者開(kāi)始轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，認(rèn)為需要提高利率來(lái)防止通脹失控。

隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率決議后的發(fā)布會(huì)上親口承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)打算在3月會(huì)議上提高利率。

同時(shí)他還指出，“在不威脅勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況下，提高利率的空間很大，不排除在每次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上都加息?！?/p>

鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)和韌性。雖然奧密克戎毒株肯定會(huì)有所影響，但他預(yù)計(jì)感染病例將迅速下降?！叭绻@波疫情很快過(guò)去，經(jīng)濟(jì)影響也應(yīng)該很快消散。 ”

鮑威爾指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)取得了顯著進(jìn)展，并且這種改善是普遍的。勞動(dòng)參與率略有上升，但仍然低迷?！?工資正在以多年來(lái)最快的速度增長(zhǎng)，我們正在關(guān)注工資增長(zhǎng)會(huì)影響到物價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。 ”

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，“通貨膨脹仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們的目標(biāo)，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張需要價(jià)格穩(wěn)定。 ”他指出，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備好為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)做出適當(dāng)?shù)幕貞?yīng)，而聯(lián)邦基金利率是我們的主要政策手段。

除了加息，美聯(lián)儲(chǔ)也已經(jīng)把“縮減資產(chǎn)負(fù)債表”放在備用工具箱。鮑威爾稱(chēng)，縮表將在加息之后開(kāi)始。 不過(guò)，他透露，央行內(nèi)部還沒(méi)有就縮減資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)機(jī)和速度做出決定。

眼下，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率上升，3月及5月維持利率不變概率均降至0%。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為0%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為87.6%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為12.4%;5月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為0%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為31.4%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為60.7%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為7.9%。

鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)最新政策聲明發(fā)布后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，官員們“有意愿”在3月15日至16日的會(huì)議上加息，這引發(fā)了收益率和美元的上漲，削弱了對(duì)非收益率黃金的需求。

“鮑威爾的鷹派言論實(shí)際上保證了3月加息，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)實(shí)力并指出美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表過(guò)大且需要縮減，這引發(fā)了債券拋售和美元走高，這已將黃金打壓至近期低點(diǎn)，”駐紐約獨(dú)立貴金屬交易商Tai Wong指出。

加息會(huì)提高持有無(wú)收益黃金的機(jī)會(huì)成本。

“雖然實(shí)物和ETF需求依然強(qiáng)勁，但鮑威爾的鷹派言論似乎可能在短期內(nèi)將金價(jià)限制在1850 美元左右?！?/p>

與此同時(shí)，現(xiàn)貨鈀金上漲5.97%至2332.50美元，此前曾觸及9月8日以來(lái)的最高點(diǎn)2382.82美元;現(xiàn)貨鉑金上漲0.70%至1033.17美元;現(xiàn)貨白銀下跌1.20%至23.512美元。

分析師將汽車(chē)減排催化劑所用金屬的上漲歸因于可能的供應(yīng)限制，這可能是由于西方大國(guó)與俄羅斯之間因擔(dān)心莫斯科可能入侵烏克蘭而陷入僵局而引發(fā)的。

渣打銀行分析師 Suki Cooper 表示，鑒于俄羅斯是這兩種金屬的主要生產(chǎn)國(guó)，供應(yīng)中斷可能會(huì)使市場(chǎng)收緊。

鮑威爾稱(chēng)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況已符合充分就業(yè)

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三表示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況與充分就業(yè)相符，與新冠疫情最初造成逾2200萬(wàn)人失業(yè)時(shí)隔近兩年，實(shí)現(xiàn)了一道里程碑。

“多數(shù)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)與會(huì)者同意，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況與充分就業(yè)，也就是與物價(jià)穩(wěn)定相一致的就業(yè)最大化水平相符，”鮑威爾在FOMC政策會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，“這是我個(gè)人的看法?！?/p>

鮑威爾去年12月表示，將把利率維持在接近零的水平，直到“勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況達(dá)到與委員會(huì)評(píng)估的充分就業(yè)相一致的水平”。他及其他一些美聯(lián)儲(chǔ)官員一再表示，尋求實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)“廣泛而包容”的復(fù)蘇。

周三，鮑威爾稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在3月加息。美聯(lián)儲(chǔ)還表示，在首次加息開(kāi)始后將收縮資產(chǎn)負(fù)債表，邁向結(jié)束應(yīng)對(duì)新冠疫情的超寬松貨幣政策，以抗擊數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的通脹。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)尚未明確說(shuō)明其對(duì)充分就業(yè)的定義，但當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，該指標(biāo)是基于廣泛的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，而不是個(gè)別人口統(tǒng)計(jì)類(lèi)別。

全美失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)六個(gè)月下降，職位空缺數(shù)接近紀(jì)錄高位，僅2021年就增加了600多萬(wàn)就業(yè)。總體上，疫情爆發(fā)之初損失的就業(yè)已恢復(fù)近85%。

美國(guó)12月商品貿(mào)易逆差升至歷史新高，消費(fèi)品推動(dòng)進(jìn)口總額創(chuàng)紀(jì)錄

美國(guó)12月商品貿(mào)易逆差意外擴(kuò)大至紀(jì)錄新高，進(jìn)口繼續(xù)增長(zhǎng)，超過(guò)出口水平。

美國(guó)商務(wù)部周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月份貿(mào)易逆差從11月修正后的980億美元增至1010億美元，超出彭博調(diào)查得到的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。該數(shù)據(jù)未經(jīng)通脹調(diào)整。

2021年商品貿(mào)易逆差達(dá)到新紀(jì)錄，與強(qiáng)勁的消費(fèi)需求和商業(yè)投資相符。由于庫(kù)存低迷加之空前貨運(yùn)量加劇供應(yīng)鏈問(wèn)題，美國(guó)進(jìn)口商在滿足需求方面遇到困難。出口商也很難將商品運(yùn)出中國(guó)。

在創(chuàng)紀(jì)錄的消費(fèi)品進(jìn)口推動(dòng)下，12月美國(guó)進(jìn)口總額增長(zhǎng)2%至2583億美元的歷史新高。資本設(shè)備和汽車(chē)進(jìn)口也加快增長(zhǎng)。出口升至1573億美元。

掉期價(jià)格顯示美聯(lián)儲(chǔ)3月份大幅度加息的可能性上升

與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議日期相關(guān)的掉期走勢(shì)表明，交易員現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月份的下次會(huì)議上加息大約30個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)通常以25個(gè)基點(diǎn)的幅度調(diào)整利率，因此這種定價(jià)表明至少有一次25基點(diǎn)的加息，加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性約為五分之一。

市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)的2022年全年加息幅度約為1.13個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在周三的政策決定后發(fā)表的講話被市場(chǎng)解讀為鷹派，掉期價(jià)格體現(xiàn)的加息幅度也因而上升。

后市展望

1.Spartan資本證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo指出，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答環(huán)節(jié)制造了一些不確定性，我認(rèn)為這是市場(chǎng)做出反應(yīng)的原因。鮑威爾說(shuō)通脹可能惡化，供應(yīng)瓶頸可能更糟糕，這番表述應(yīng)該是試圖讓市場(chǎng)為情況惡化做好準(zhǔn)備，并試圖平衡一些恐慌因素。但這番表述正在營(yíng)造一種不確定的氛圍，這對(duì)市場(chǎng)是不利的。

2.Kinesis市場(chǎng)分析師Carlo Alberto De Casa表示，金價(jià)沒(méi)有出現(xiàn)更持久的突破，原因有二：一是利率可能上升，二是1850美元這一重要心理關(guān)口提供了重大阻力。

3.高盛在一份報(bào)告中說(shuō)，將把12個(gè)月金價(jià)預(yù)期從之前的2000美元上調(diào)至2150美元。該行還建議買(mǎi)入2022年12月的黃金期貨。

在這一看漲前景出現(xiàn)之前，金價(jià)在2021年的走勢(shì)令人失望，全年下跌近4%。然而，展望新年，高盛表示，他們預(yù)計(jì)去年的大部分趨勢(shì)將會(huì)逆轉(zhuǎn)。

“今天，全球增長(zhǎng)-通脹組合明顯不同。盡管目前還沒(méi)有衰退的說(shuō)法，但我們的分析師預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將大幅減速，而新一輪加息周期即將到來(lái)，正導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)類(lèi)別面臨避險(xiǎn)環(huán)境。對(duì)于正在尋找一種方式來(lái)對(duì)沖其投資組合免受增長(zhǎng)放緩和估值下降風(fēng)險(xiǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，黃金多頭倉(cāng)位將更加有效。”

“我們估計(jì)，如果通脹結(jié)構(gòu)性地移動(dòng)到4%，基于黃金與通脹的歷史關(guān)系，黃金價(jià)格可能達(dá)到2500美元。我們還預(yù)計(jì)，如果美國(guó)的黃金ETF重返2011年高點(diǎn)，金價(jià)將接近這一水平。因此，我們認(rèn)為在通脹大幅上升的情況下，黃金有相當(dāng)大的上行潛力。”

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

①15:00德國(guó)2月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

②15:00瑞士12月貿(mào)易帳

③19:00英國(guó)1月CBI零售銷(xiāo)售差值

④21:30美國(guó)至1月22日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

⑤21:30美國(guó)第四季度實(shí)際GDP年化季率初值

⑥21:30美國(guó)第四季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出季率初值

⑦21:30美國(guó)第四季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值

⑧21:30美國(guó)12月耐用品訂單月率

⑨23:00美國(guó)12月成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)月率

⑩23:30美國(guó)至1月21日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存