黃金和股市走勢的相關(guān)性一直頗具爭議性。傳統(tǒng)觀點(diǎn)是，黃金和股票一個是避險資產(chǎn)，一個是風(fēng)險資產(chǎn)，其價格會呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。然而，今年以來這種相關(guān)性被打破。基本上黃金和美股今年以來都呈現(xiàn)出這樣的走勢：先穩(wěn)步上漲，隨后迎來深V反轉(zhuǎn)行情。
SeekingAlpha分析師RobertP.Balan研究了近期黃金和標(biāo)普500指數(shù)的關(guān)系，得出兩個結(jié)論：
1.標(biāo)普500指數(shù)和黃金不是負(fù)相關(guān)，而是正相關(guān)，事實(shí)上標(biāo)普500指數(shù)還先于黃金上漲。因此標(biāo)普500指數(shù)走勢一定程度上可成為黃金交易的指南。
2.標(biāo)普500指數(shù)以及黃金走勢和美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模有關(guān)。
關(guān)于黃金相關(guān)性的兩個驚人發(fā)現(xiàn)
分析師發(fā)現(xiàn)，一般來說，美盤時段，黃金價格的變化比標(biāo)普500指數(shù)價格的變化平均滯后5分鐘；而在亞盤和歐盤中黃金的滯后時間明顯更長。
ESM0(迷你標(biāo)普500指數(shù))和現(xiàn)貨黃金價格的底部拐點(diǎn)幾乎一致。
從統(tǒng)計角度來看，過去幾個月中，黃金和標(biāo)普500指數(shù)的協(xié)方差一直為正，且數(shù)值較大(協(xié)方差的數(shù)值越大，兩個變量同向程度也就越大)。
分析師認(rèn)為，這一發(fā)現(xiàn)意味著，投資者可參考標(biāo)普500指數(shù)走勢，為黃金交易提供指導(dǎo)。
近期的走勢也驗(yàn)證了這個說法，上周五尾盤ESM0有所反彈，而黃金價格卻沒有回升，體現(xiàn)了黃金的滯后性。于是在周一亞盤早盤，我們可以看到黃金小幅上揚(yáng)，一度逼近1710關(guān)口。
事實(shí)上，要理解黃金和美股同漲跌的現(xiàn)象也不難。分析師指出，這樣反常的走勢和今年以來美聯(lián)儲的放水行動有關(guān)。具體來說，美聯(lián)儲放水推高了通脹預(yù)期，同時刺激了黃金和美股的上漲。
Balan在研究黃金和美股相關(guān)性的時候，特別留意到黃金以及標(biāo)普500指數(shù)和美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模確實(shí)存在緊密的關(guān)系。
很多人都知道，美股走勢和美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模存在正相關(guān)的關(guān)系，而事實(shí)上，金價的走勢也非常接近美聯(lián)儲SOMA(系統(tǒng)公開市場賬戶)的季節(jié)性。
歷史水平上黃金價格和美聯(lián)儲SOMA操作基本上相關(guān)性不大，但今年以來，兩者相關(guān)性突然顯露，黃金價格隨SOMA交易規(guī)模的升高而攀高，峰值出現(xiàn)的時間相隔僅20天左右。
美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模、黃金價格和標(biāo)普500指數(shù)曲線一直以來都是錯綜復(fù)雜的，然而今年以來，三者突然變得步伐一致，集體上攻。
