今年以來，世界上所有主要貨幣兌美元都出現(xiàn)了下跌，這是一種不同尋常的廣泛轉變，有可能給全球經(jīng)濟帶來嚴重后果。

在彭博社追蹤的約150種貨幣中，有三分之二的貨幣兌美元走弱。從簡單金融邏輯分析，美元近期走強的原因是，市場對美聯(lián)儲可能何時降息以及降息幅度的預期發(fā)生了轉變。

由于近90%的外匯交易都以美元結算。美元走強加劇了海外的通貨膨脹，因為各國需要用更多本幣交換同等數(shù)量的美元計價商品，包括從美國進口的商品以及通常以美元計價的石油等全球交易大宗商品。借入美元的國家也面臨更高的利息賬單。

其中最慘的無遺是日元，兌美元匯率一直在下跌，一度跌破160日元兌1美元，這是1990年以來的首次。

不過，很快日元出現(xiàn)升值，市場認為日本央行干預了——過去一周，日本當局似乎曾兩次入市支撐日元。一次是在34年來日元兌美元匯率首次跌破160日元之后，另一次是在美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示加息不太可能是美聯(lián)儲的下一個利率舉措之后。

依據(jù)是：日本央行的經(jīng)常賬戶數(shù)據(jù)顯示，日本政府可能已為此花費了近600億美元。

隨著日元兌美元匯率跌至數(shù)十年來的最低水平，有關人民幣可能貶值的猜測正在加劇，尤其是西方個別經(jīng)濟學家認為人民幣可能會像2015年一樣有一個“突破”，如邁入8門檻。

數(shù)據(jù)顯示，自去年7月以來，人民幣兌一籃子主要貿易伙伴貨幣已升值約5%。

持此類觀點的人主要依據(jù)是：如果中國想要保持出口優(yōu)勢并推動經(jīng)濟增長，必須維持弱勢人民幣。

實際上，人民幣貶值始終是相對的，兌美元的匯率下跌遠超過其他非美貨幣，為了保證出口適當?shù)馁H值肯定會有，但注意現(xiàn)在的人民幣也是經(jīng)濟和國力的象征，尤其是在貿易結算和外匯儲備被越來越多國家接受，必然要求不可能大幅貶值，8肯定是不可能的。

需要指出的是，無論日本也好，還是中國都是持有大量外匯儲備，因此應對匯率問題難度不高，但其他國家就不好說了，不僅僅是美元外債還款難，維持進口都得衡量和分配。

于是，就有了真正的貨幣海嘯——去美元化。

此次去美元化，最大的特征就是黃金暴漲，自2022年末以來，全球價格上漲了近50%。盡管傳統(tǒng)上有一些因素使黃金投資吸引力相對較低：利率上升和美元走強，但它仍繼續(xù)攀升至新的高度。

注意，能讓黃金暴漲的不是消費，而是目的和主角，前者是風險規(guī)避，后者是全球央行。這才是本輪黃金上漲的關鍵邏輯。

再有，過去世界許多國家央行也大量購買黃金，但像現(xiàn)在長期購買并且勢頭還在繼續(xù)的只有這一次。

當然，論到買的最狠的，還是中國央行，今年3月，中國人民銀行連續(xù)第17個月增加黃金儲備。去年，該行購買的黃金比世界上任何其他央行都多，增加的儲備比近50年來都多。

而且，中國過去增持黃金時，在國內購買時使用的是人民幣。但他表示，這一次，央行正在使用外幣購買黃金，有效地減少了對美元和其他貨幣的敞口。

用意很簡單，我們在調整自己的外匯儲備結構。

根據(jù)最新的官方數(shù)據(jù)，土耳其在今年前三個月購買的黃金實際上比中國(27噸)多(約30噸)，印度(18.5噸)也緊隨其后。

長期大量購買黃金就意味著貨幣體系風險在逐漸釋放，再次證明了美元霸權的不得人心，有這個理由在，黃金從超大周期看，依舊還會漲。