周五(2月24日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)1824美元/盎司附近。金價(jià)周四(2月23日)跌至約兩個(gè)月低位，此前美國(guó)公布的上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，有利于美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息以抑制通脹的立場(chǎng)。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1822.08美元/盎司，下跌3.10美元或0.17%，日內(nèi)最高觸及1833.80美元/盎司，最低觸及1817.76美元/盎司，為去年12月30日以來的最低水平。

在現(xiàn)貨黃金下跌之際，其他貴金屬漲跌不一：現(xiàn)貨白銀收跌0.96%，收?qǐng)?bào)21.297美元/盎司;現(xiàn)貨鉑金收跌0.26%，報(bào)949.00美元/盎司;現(xiàn)貨鈀金收跌2.31%，至1444.23美元/盎司。

COMEX 2月黃金期貨收跌0.8%，連續(xù)四個(gè)交易日下跌，報(bào)1826.80美元/盎司，創(chuàng)2022年12月30日以來主力合約收盤新低;COMEX 3月白銀期貨跌1.76%，報(bào)21.306美元;NYMEX鉑金期貨收跌0.80%，鈀金期貨收跌3.6%;COMEX銅期貨收跌3.1%，報(bào)4.059美元/磅。

美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外下降，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊，通脹壓力加大。與此同時(shí)，該國(guó)2022年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年化增長(zhǎng)率修正后為2.7%，低于上個(gè)月報(bào)告的2.9%。

周四公布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)修訂后的政府?dāng)?shù)據(jù)，到2022年底，美國(guó)實(shí)際GDP從2.9%向下修正至2.7%，這在很大程度上似乎是通脹導(dǎo)致的修正。這不是一個(gè)受歡迎的轉(zhuǎn)變，盡管它在某種程度上反映了本月早些時(shí)候CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)的一些修正。

修訂后的數(shù)據(jù)顯示，到2022年底，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速略有放緩，主要原因是消費(fèi)者削減了支出。作為經(jīng)濟(jì)的主要引擎，消費(fèi)支出的年增長(zhǎng)率為1.4%，而不是最初公布的2.1%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國(guó)將很難在2023年的前三個(gè)月達(dá)到第四季度的表現(xiàn)，即便第四季度的經(jīng)濟(jì)如此平淡。根據(jù)早期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張速度將大幅放緩，甚至?xí)霈F(xiàn)收縮。不斷上升的利率和高通脹迫使消費(fèi)者和企業(yè)削減支出和投資，尤其是在住房和建筑等對(duì)利率敏感的領(lǐng)域。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive點(diǎn)評(píng)稱，這不是一份很好的報(bào)告，但市場(chǎng)可能會(huì)將其視為2023年第一季度轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信號(hào)。經(jīng)濟(jì)中的商品部分正處于全面衰退之中，連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)收縮。服務(wù)業(yè)承擔(dān)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重?fù)?dān)，但增長(zhǎng)勢(shì)頭正在放緩。在建筑方面，非住宅建筑投資強(qiáng)勁(+8.5%)，而住宅投資大幅下降，企業(yè)設(shè)備投資也有所下降。

不過，同時(shí)公布的美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降，繼續(xù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張。數(shù)據(jù)顯示，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為19.2萬人，而此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)為20萬人。自年初以來，每周申領(lǐng)人數(shù)仍低于2019年大流行前約22萬人的平均水平。

美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外降至三周以來的最低水平，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張。從許多方面來看，勞動(dòng)力市場(chǎng)都很緊張，因就業(yè)崗位創(chuàng)造強(qiáng)勁、失業(yè)率低，以及有數(shù)百萬個(gè)空缺職位。這一直是美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)主要擔(dān)憂，因?yàn)檎咧贫ㄕ哒J(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁是導(dǎo)致通脹居高不下的一個(gè)因素。機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能認(rèn)為，就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)3月份FOMC會(huì)議之后繼續(xù)加息的必要性提供了支撐。

盡管最近科技行業(yè)和利率敏感行業(yè)高調(diào)裁員，但失業(yè)率一直很低。經(jīng)濟(jì)學(xué)家長(zhǎng)期以來一直認(rèn)為，Twitter、微軟、亞馬遜和Meta等企業(yè)的大規(guī)模裁員，并不能代表整體經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，幾名與會(huì)者指出，一些大型科技企業(yè)在過去幾年大幅增加勞動(dòng)力之后，最近又出現(xiàn)了裁員，他們認(rèn)為，這些裁員似乎并未反映出勞動(dòng)力需求的普遍疲軟。會(huì)議紀(jì)要還顯示，政策制定者同意利率需要上調(diào)，但轉(zhuǎn)向小幅加息將使他們更密切地調(diào)整即將到來的數(shù)據(jù)。

RJO Futures高級(jí)市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn表示，盡管GDP數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅下降，令美聯(lián)儲(chǔ)仍處于主導(dǎo)地位，因此他們可以繼續(xù)加息。

“對(duì)抗通貨膨脹的唯一辦法就是提高利率，而解決通貨膨脹的唯一辦法就是消費(fèi)者用光錢，但消費(fèi)者還沒有用光錢……他們?nèi)栽谫徺I，”Haberkron強(qiáng)調(diào)。

Sevens Report Research的分析師在周四的通訊中寫道:“最近幾周，利率和美元一直呈上升趨勢(shì)，如果鷹派資金繼續(xù)流入，金價(jià)阻力最小的路徑將是下行?！?/p>

德國(guó)商業(yè)銀行策略師認(rèn)為，未來幾個(gè)月金價(jià)仍將受到限制。該行已經(jīng)將今年上半年的預(yù)測(cè)從1850美元下調(diào)至1800美元。不過，他們對(duì)今年下半年仍持樂觀態(tài)度，繼續(xù)預(yù)計(jì)金價(jià)將逐步上漲至1950美元。

該行指出，只要通脹和加息仍是市場(chǎng)的話題，黃金價(jià)格就將繼續(xù)受到限制：短期內(nèi)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)強(qiáng)勁，通脹只會(huì)緩慢下降，這兩者都支持美國(guó)加息預(yù)期，黃金價(jià)格可能仍將承壓。一旦美國(guó)加息周期明顯結(jié)束，黃金的吸引力應(yīng)該會(huì)再次緩慢上升。如果情況變得明朗，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不再次收回部分加息舉措，黃金的吸引力將更加顯著。

聯(lián)邦基金期貨目前預(yù)計(jì)還將加息三次，至5.25-5.50%，降低了未來降息的預(yù)期。

高利率削弱了黃金作為通脹對(duì)沖工具的吸引力，同時(shí)提高了持有這種非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。

眼下，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局將于周五公布的個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)，其是美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)。交易員和投資者將密切關(guān)注該數(shù)據(jù)，核心PCE物價(jià)支出指數(shù)預(yù)計(jì)將環(huán)比上升0.4%，但同比料將從去年12月份的增長(zhǎng)4.4%降至增長(zhǎng)4.1%。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)站FXStreet撰文稱，市場(chǎng)對(duì)該數(shù)據(jù)的反應(yīng)料將直截了當(dāng)，低于預(yù)期的數(shù)據(jù)將對(duì)美元構(gòu)成壓力，反之亦然，黃金價(jià)格的反應(yīng)則相反?？紤]到CPI報(bào)告已經(jīng)顯示，1月份通脹仍然居高不下，看到這一數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期影響將令人驚訝。

黃金來到關(guān)鍵時(shí)刻 創(chuàng)新高VS遁入熊市還要看TA!

《菲爾德報(bào)告》(Felder Report)的作者Jesse Felder在他最新的黃金評(píng)論中指出，自上世紀(jì)90年代末以來，金價(jià)形成了一個(gè)相當(dāng)一致的階梯模式。

“價(jià)格不斷上漲，直到達(dá)到一個(gè)由下降趨勢(shì)線表示的上限，在這一點(diǎn)上，它們會(huì)鞏固一段時(shí)間。在牛市階段，比如2002年到2011年，這些盤整期不會(huì)持續(xù)違背之前的趨勢(shì)線;在熊市階段，它們會(huì)這樣做，”他在報(bào)告中表示。

盡管金價(jià)最近已從1月份觸及的9個(gè)月高點(diǎn)回落，但仍處于更廣泛盤整通道的高端。Felder的分析指出，1月的漲勢(shì)是對(duì)2000美元附近更廣泛阻力位的第三次考驗(yàn)。

“如果2016年開始的牛市繼續(xù)下去，金價(jià)將會(huì)爆發(fā)，并推高至創(chuàng)紀(jì)錄的新高。”

下行方向，需要關(guān)注的支撐位為略高于1600美元的水平。

“反之，若持續(xù)跌破近期低點(diǎn)，則意味著新的熊市階段已經(jīng)開始，”Felder稱。

在風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)方面，F(xiàn)elder表示，他認(rèn)為黃金有更多上行潛力。

Felder指出，通脹處于高位的時(shí)間越長(zhǎng)，黃金實(shí)現(xiàn)突破而非崩潰的可能性就越大。

多年來，F(xiàn)elder一直長(zhǎng)期看好黃金和貴金屬礦商。他指出，被他歸類為“BANG”的主要黃金生產(chǎn)商(巴里克(Barrick)、Agnico Eagle和紐蒙特(Newmont))的股票仍然比科技板塊的FANG (Facebook、亞馬遜(Amazon)、Netflix和谷歌)的股票更具吸引力。

Felder指出，科技行業(yè)的自由現(xiàn)金流已從2021年年中達(dá)到的峰值下降了80%。然而，自今年年初以來，F(xiàn)ANG股票出現(xiàn)了強(qiáng)勁的投資者需求。

他說:“顯然，今天涌入這些股票的投資者認(rèn)為，這些公司能夠?qū)崿F(xiàn)從超高速增長(zhǎng)到超高效率的轉(zhuǎn)變，并迅速扭轉(zhuǎn)盈利能力的暴跌。”

與此同時(shí)，F(xiàn)elder指出，利潤(rùn)豐厚的采礦業(yè)仍然被忽視。

“自我第一次寫這篇文章以來，自由現(xiàn)金流飆升了四倍多，而總市值的增長(zhǎng)要小得多，”他表示?！八羞@一切的結(jié)果是，BANG股票的表現(xiàn)優(yōu)于FANG股票，盡管它們已經(jīng)變得明顯便宜，而后者相對(duì)于它們各自的自由現(xiàn)金流趨勢(shì)而言已經(jīng)變得明顯昂貴。”

Felder補(bǔ)充說，他預(yù)計(jì)隨著通貨膨脹持續(xù)高企，礦業(yè)部門將產(chǎn)生額外價(jià)值。

他說:“如果通脹回歸被證明是長(zhǎng)期的，而不是周期性的，那么BANG股票最近的表現(xiàn)可能只是一個(gè)更大趨勢(shì)的開始?！?/p>

后市展望

1.會(huì)議紀(jì)要“證實(shí)了上周強(qiáng)勁的通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)告訴我們的事情:我們陷入了加息和強(qiáng)勢(shì)美元的困境——這是大宗商品市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性逆風(fēng)，”Peak Trading Research的分析師在發(fā)給交易員的一份報(bào)告中寫道。

自2月初以來，由于市場(chǎng)參與者提高了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，美國(guó)國(guó)債收益率和美元一直在上升。收益率上升提高了持有黃金等非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，而美元走強(qiáng)則使以美元計(jì)價(jià)的大宗商品對(duì)其他貨幣的使用者來說更加昂貴。

2.OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya在一份市場(chǎng)更新報(bào)告中表示，金價(jià)處于兩個(gè)月低點(diǎn)，“可能需要確認(rèn)經(jīng)濟(jì)放緩速度加快，金價(jià)才能出現(xiàn)有意義的反彈?！?/p>

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 待定 恒生指數(shù)公司宣布四季度指數(shù)系列檢討結(jié)果

② 待定 G7集團(tuán)公布對(duì)俄羅斯新一輪大規(guī)模制裁方案

③ 07:30 日本1月核心CPI年率

④ 08:01 英國(guó)2月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

⑤ 08:30 日本央行行長(zhǎng)提名人植田和男出席聽證會(huì)

⑥ 15:00 德國(guó)3月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

⑦ 15:00 德國(guó)第四季度未季調(diào)GDP年率終值

⑧ 21:30 美國(guó)1月個(gè)人支出月率

⑨ 21:30 美國(guó)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率及月率

⑩ 23:00 美國(guó)2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值

? 23:00 美國(guó)2月一年期通脹率預(yù)期

? 23:00 美國(guó)1月新屋銷售總數(shù)年化

? 23:00 烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在聯(lián)合國(guó)發(fā)表講話

? 23:15 美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特和杰斐遜就通脹發(fā)表講話

? 次日00:30 美聯(lián)儲(chǔ)布拉德就通脹發(fā)表講話

? 次日02:00 美國(guó)至2月24日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

? 次日02:30 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒就通脹發(fā)表講話