一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)將于美東時(shí)間8月25日-27日舉行，這是該會(huì)議自新冠疫情席卷全球以來首次回歸線下?；仡欉^去的杰克遜霍爾央行年會(huì)，央行官員們常借此會(huì)議發(fā)布有關(guān)央行政策動(dòng)態(tài)的重大聲明。經(jīng)過數(shù)十年來的發(fā)展，該盛會(huì)已被外界視為各國央行傳遞貨幣政策信號(hào)的重要舞臺(tái)。
本次會(huì)議將有數(shù)十名來自世界各地的央行行長、政策制定者、學(xué)者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家出席，但最受關(guān)注的將是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五（8月26日）晚的主題演講。
今年的全球央行年會(huì)發(fā)生在關(guān)鍵時(shí)刻。近期，美聯(lián)儲(chǔ)一直試圖在不讓經(jīng)濟(jì)陷入混亂的情況下抑制通脹，但如果美聯(lián)儲(chǔ)要控制通脹，就需要經(jīng)濟(jì)放緩。在過去的一個(gè)月里，市場(chǎng)利率一直在下降，股市一直在上漲，所有這些都與美聯(lián)儲(chǔ)試圖實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)背道而馳。因此，全球市場(chǎng)正屏息等待鮑威爾本周的一錘定音。
在鮑威爾發(fā)表講話之前，多名美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派言論，似乎在為鮑威爾定調(diào)。他們都表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)加息至遏制經(jīng)濟(jì)增長的“限制性”水平，都認(rèn)為當(dāng)前通脹“處于不可接受的高位”，美聯(lián)儲(chǔ)必須繼續(xù)行動(dòng)令通脹回歸2%目標(biāo)。
目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，鮑威爾將強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)將以加息的形式動(dòng)用所有必要的火力來遏制通脹。他還可能指出，在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息后，它可能會(huì)保持利率不變，這與市場(chǎng)預(yù)期相反，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上會(huì)在明年開始降息。
也有一些人預(yù)計(jì)，鮑威爾可能會(huì)表現(xiàn)得更為溫和，暗示美聯(lián)儲(chǔ)將開始減少激進(jìn)的加息舉措，因?yàn)榻诘慕?jīng)濟(jì)報(bào)告顯示，新房銷售等多個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)收縮，且美國制造業(yè)指數(shù)報(bào)告令人失望。
但也有美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士指出，鮑威爾也不太可能提供任何實(shí)質(zhì)性的線索，來解決有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月政策會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)還是75個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)辯論。鮑威爾可能還會(huì)重申，美聯(lián)儲(chǔ)高度依賴即將出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
AXA Investment Managers宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管表示，鮑威爾正試圖避免股市再次大幅上漲和債券收益率下降，這意味著金融狀況正在放松。美聯(lián)儲(chǔ)正試圖進(jìn)行艱難的操作，通過收緊金融環(huán)境來冷卻通脹，放緩經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)的同時(shí)又不造成經(jīng)濟(jì)衰退。他將面臨的困難是，人們已經(jīng)相當(dāng)預(yù)期他將頗為強(qiáng)硬，所以他至少必須相當(dāng)強(qiáng)硬，才不會(huì)出現(xiàn)股市反彈。
據(jù)CMEFedwatch Tool顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率已升至60.5%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為39.5%。如果今晚鮑威爾繼續(xù)發(fā)表偏鷹派言論，無疑會(huì)進(jìn)一步提升9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。屆時(shí)美元指數(shù)攀升之下，全球包括股市、原油等大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均將遭遇承壓。
對(duì)于此次鮑威爾演講的后市影響，ExinityGroup首席市場(chǎng)分析師指出，如果鮑威爾的評(píng)論迫使市場(chǎng)進(jìn)一步消化美聯(lián)儲(chǔ)更大規(guī)模加息的影響，這可能會(huì)引發(fā)股市和金價(jià)的進(jìn)一步下跌，而美元將繼續(xù)在外匯領(lǐng)域發(fā)揮主導(dǎo)作用。
摩根士丹利表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)更加強(qiáng)硬而導(dǎo)致的美國金融狀況收緊可能會(huì)對(duì)美元構(gòu)成支撐，杰克遜霍爾央行年會(huì)可能是利好美元的重要因素，因?yàn)樗o了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一個(gè)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹承諾的機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SevensReportResearch認(rèn)為，如果鮑威爾轉(zhuǎn)鴿，通脹預(yù)期將升得更高，美元和美債收益率則會(huì)下滑，為黃金帶來順風(fēng)。但如果鮑威爾展現(xiàn)鷹派立場(chǎng)，并降低對(duì)經(jīng)濟(jì)成長敏感的程度，黃金可能跌破1700美元。
