周五（5月27日）開盤，純堿期貨主力大幅走高，截至上午收盤，收至3065元/噸，漲幅3.30%。

純堿市場已連續(xù)6周呈現(xiàn)出去庫狀態(tài)。昨日，全國純堿企業(yè)庫存周數(shù)據(jù)出爐，本周全國純堿企業(yè)庫存降至58.13萬噸，環(huán)比下降18.54萬噸，環(huán)比降幅24.18%。

雖然此前預(yù)料本周會(huì)繼續(xù)去庫，但如此之大的去庫力度超出市場預(yù)期。各區(qū)域庫存同步下降，其中青海下降幅度最大。國投安信期貨分析師周小燕表示，這是因?yàn)?strong>受青海西格線要進(jìn)行提質(zhì)增速消息影響，企業(yè)出于對(duì)后續(xù)物流的擔(dān)憂，出貨速度加快，庫存下降明顯。

而需求方面，部分玻璃廠純堿庫存受疫情影響下降，交通緩解后集中補(bǔ)庫行為，使純堿庫存進(jìn)一步去化。純堿企業(yè)訂單充足，有些企業(yè)訂單已經(jīng)持續(xù)到月底，不得不控制接單或不接單，有企業(yè)訂單維持半月以上。目前，純堿企業(yè)訂單和待發(fā)量高，純堿現(xiàn)貨價(jià)格走勢相對(duì)堅(jiān)挺。同時(shí)，受國際環(huán)境影響，國外純堿成本及價(jià)格上漲，國內(nèi)需求訂單增加，出口量也有一定增加。

中信期貨認(rèn)為，近期地產(chǎn)端放松政策不斷出臺(tái)，使得浮法玻璃需求預(yù)期恢復(fù)，但現(xiàn)實(shí)端受疫情影響仍然未見拐點(diǎn)，浮法價(jià)格陰跌，利潤承壓，需警惕冷修風(fēng)險(xiǎn)。光伏投產(chǎn)積極，對(duì)純堿邊際需求拉動(dòng)更為明顯。短期內(nèi)，市場在需求端地產(chǎn)弱勢與光伏上行之間博弈，高位震蕩。中長期關(guān)注地產(chǎn)對(duì)浮法玻璃的消費(fèi)的兌現(xiàn)，以及光伏玻璃的投產(chǎn)。

方正中期期貨認(rèn)為，青海當(dāng)?shù)剡\(yùn)輸狀況的傳言和純堿6-7月檢修消息構(gòu)成了盤面上升驅(qū)動(dòng)。但值得注意的是，當(dāng)前純堿氨堿利潤超1000元/噸，聯(lián)堿雙噸利潤超2000元，純堿的高利潤會(huì)帶動(dòng)純堿裝置開工率創(chuàng)出新高，市場關(guān)注的檢修預(yù)期或難充分兌現(xiàn)，后期需關(guān)注光伏玻璃產(chǎn)線點(diǎn)火及輕堿需求恢復(fù)情況。

國投安信期貨認(rèn)為，從基本面來看，純堿依然較好，延續(xù)去庫格局，目前風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于浮法玻璃延續(xù)降價(jià)格局對(duì)純堿價(jià)格形成的壓制。短期看，浮法玻璃繼續(xù)累庫，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下降，利潤繼續(xù)壓縮，梅雨季節(jié)來臨，玻璃廠家存在一定的去庫壓力，但引發(fā)玻璃廠檢修的概率不大，浮法玻璃生產(chǎn)剛性支撐仍在。目前純堿企業(yè)訂單量充足，加上6月份有堿廠計(jì)劃檢修，純堿供應(yīng)有望下降，純堿廠家將延續(xù)去庫狀態(tài)，但去庫力度或較之前有所下降。短期建議觀望為主，中長期依然具有低位做多驅(qū)動(dòng)。

申銀萬國期貨認(rèn)為，目前廠家利潤的持續(xù)高位，反映了純堿供需面偏強(qiáng)的格局。但從中期來看，由于純堿庫存已經(jīng)大幅消化，后續(xù)的去庫或轉(zhuǎn)為低速去庫，對(duì)市場的情緒以及純堿價(jià)格的影響會(huì)下降。相對(duì)于純堿庫存的有效消化，目前市場更需要關(guān)注下游浮法玻璃企業(yè)何時(shí)能完成自身的庫存清理。若玻璃自身供需狀況無法改善，那么最終還是會(huì)向上傳導(dǎo)并拖累純堿。