最近人民幣匯率大跌，很多人覺得辣眼睛，實際上這個大跌還是有時候區(qū)別的，這就是人民常說的在岸與離岸人民幣，不到一個月的大跌主要還是離岸人民幣更瘋狂一些，當(dāng)然這也并不奇怪。

不過一個有意思的現(xiàn)象是，離岸市場主要在香港，但是在美元沖擊下，人民幣的波動要比香港市場的另一個主力貨幣港元明顯要大的多。

上面的現(xiàn)象是三個因素共振下的結(jié)果：

一，港幣與美元直接掛鉤，因此波動幅度也隨美元，盡管近期美元升值力度強，但是波動振幅美元屬于可自由兌換貨幣中很小的，港幣自然也是。

二，在全球金融風(fēng)險增加的背景下，由于香港是資本完全開放的市場，因此資本流出會不受控制，應(yīng)對策略要么是提高利率，要么是動用外匯儲備。

本周以來，香港金管局已經(jīng)連續(xù)三次動用外匯儲備，花了近11億美元，使得匯率穩(wěn)定在金管局接受的7.85。

三，離岸人民幣的交易量日均在近1200億元(境外機構(gòu))，這個體量幾乎和港交所每天的成交額相當(dāng)，體量大對于美元來說就可以吃下對手盤，波動自然也會較大。

盡管這么說，但是依然不能低估華爾街針對港幣的陰謀。97年亞洲金融危機，雖然索羅斯兵敗，美國卻一直沒有停止。

2020年疫情，一向?qū)χ袊挥押玫拿绹鴮_人物巴斯用200倍的期權(quán)杠桿壓住港幣要大貶值，匯率可能跌破10。

不過在2021年就被打臉了，因為期權(quán)的期限是18個月，結(jié)果港幣只跌了0.4%，算上交易費用，巨虧2850萬美元。

說到這個人物，其實他可不是一般的壞，2015年匯改之前的一個月，就要做空人民幣，他認為人民幣要跌30%-40%，當(dāng)然結(jié)果肯定事與愿違，他巨虧近20%。

雖然說他在圈里的民聲不太好，華爾街部分企業(yè)投資阿根廷債券就是這家伙誘導(dǎo)的，后來阿根廷債務(wù)危機以后反過來罵債務(wù)人是“禿鷲”，勒索阿根廷人。

但是他在美國影響力還是有的，尤其是2016年川普“登基”以后，被認為是他的好基友。曾經(jīng)游說川普破壞港幣與美元掛鉤俄匯率機制。

做空中國的巴斯

需要指出的是，上面說道的這兩個“金融獵頭”也只是跳梁小丑，我們來看：從08年到新冠疫情，美聯(lián)儲兩次印鈔在香港撒了1300億美元。

2015-2018年美元之所以沒有收割成功是因為有比美元更好的資產(chǎn)——房子和股市，如果從08年開始算的話，房價漲了230%多，股票市值增加了6.5萬億美元。

可惜這次不一樣了，美元收割香港資本流失有些狠，2021年在人民幣力挺之下，香港流動資產(chǎn)依舊少了480億美元，這種資本市場的慢性流動才是香港在本次美聯(lián)儲加息之時要注意的。

美國今年的加息預(yù)計是本世紀以來最狠的，為了解決通脹美國必然是無所不用其極，今年的港幣必然要難熬，資本市場相比于去年可能影響也比較大，當(dāng)然由于有充足應(yīng)對資本，也不會出大亂子。

最近幾年，也有學(xué)者在討論取消港幣與美元掛鉤的做法，主要原因我們看下面兩組數(shù)據(jù)：

到目前為止，香港的外匯儲備相比去年11月巔峰的4984億美元減少了超350億美元，其中大部分拋售發(fā)生在烏克蘭危機以后。

有意思的是，2021.11-2022.02，香港的外匯儲備只減少了74億美元，但是美債卻狂甩了290億美元，再結(jié)合香港這幾個月處在貿(mào)易逆差狀態(tài)，可見這個階段整個香港處在金融資本凈流入的狀態(tài)。

另外，在2021.06-2022.02這幾個月中，人民幣匯率強勢堅挺期間，港幣匯率7.75-7.80之間波動，小幅升值。但是自從離岸人民幣匯率從6.31最高點開始貶值以后，港幣很快就從7.78漲到了7.85，速度和幅度都變化較大。

這兩組數(shù)據(jù)說明，離岸人民幣已經(jīng)逐漸成為了港幣匯率的支撐和基石，盡管港幣與美元掛鉤，但影響力弱了許多，香港的金融市場與大陸的關(guān)聯(lián)性越來越強。

不過作為我國金融對外開放的主要窗口之一，香港一直起來扮演著重要的跳板作用，而美元畢竟影響力還在，當(dāng)前就讓港幣與美元脫鉤，不符合中國的利益。