近幾天以來(lái)，又一個(gè)明星商品亮相——鋅。不同于鎳的上下瘋狂，也不同于銅的似是而非，LME危機(jī)以來(lái)，鋅價(jià)一直不溫不火，但是近期被資本帶動(dòng)起來(lái)。

LME鋅3月合約繼續(xù)在4000美元以上運(yùn)行，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)滬鋅主力合約則保持在每噸26000以上價(jià)格。

短期價(jià)格暖意十足有一個(gè)主力和一個(gè)輔力。主力——國(guó)內(nèi)庫(kù)存創(chuàng)了四年新高以后，面臨歷史性回落瘋狂，庫(kù)存消化期持續(xù)一年，意味著長(zhǎng)期需求的預(yù)期存在；輔力則是國(guó)內(nèi)近期疫情影響下，鋅產(chǎn)出受到抑制，供給承壓。

從全球供應(yīng)鏈分布來(lái)看，中國(guó)是鋅最大的生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，2021年精煉鋅產(chǎn)量增長(zhǎng)1%至641萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)量的46%。

ILZSG預(yù)計(jì)2022年精煉鋅供應(yīng)量將增至1445萬(wàn)噸，比2021年增長(zhǎng)2.3%。

2021年所有地區(qū)的精煉鋅需求增至1404萬(wàn)噸，中國(guó)的需求增長(zhǎng)了1.5%，達(dá)到680萬(wàn)噸，占總消費(fèi)48%。

如此一來(lái)，2021年鋅需求超過(guò)供應(yīng)，市場(chǎng)出現(xiàn)192000噸短缺，這與2020年的503000噸過(guò)剩形成鮮明對(duì)比。也就有了2021年鋅價(jià)持續(xù)高走，LME漲了近30%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滬鋅主力合約漲幅15%，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)的物價(jià)還是控制的非常好的。

需要指出的是，2021年中國(guó)鋅精礦進(jìn)口365萬(wàn)噸，對(duì)外依賴(lài)度57%，因此鋅的價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)較為明顯。

世界范圍內(nèi)，今年采礦強(qiáng)度將保持高位，導(dǎo)致生產(chǎn)與消費(fèi)過(guò)剩和價(jià)格下降。盡管歐盟的鋅廠(chǎng)因能源成本上升而停工的寥寥無(wú)幾，但中國(guó)的增產(chǎn)是為了抵消歐洲的減產(chǎn)，因此鋅價(jià)長(zhǎng)期看漲的支撐不強(qiáng)。不過(guò)，俄烏危機(jī)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈混亂以及運(yùn)輸行業(yè)成本提升，預(yù)計(jì)今年鋅價(jià)不會(huì)出現(xiàn)較深的試探。