周二(2月8日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報1820美元/盎司附近。周一(2月7日)，受通脹憂慮和揮之不去的地緣政治風(fēng)險支撐，金價攀升至逾一周高位。眼下，市場正在等待美國的關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)，以判斷美聯(lián)儲的升息軌跡。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1820.37美元/盎司，上漲12.60美元或0.70%，日內(nèi)最高觸及1823.47美元/盎司，最低觸及1806.52美元/盎司。上周，現(xiàn)貨黃金收盤上漲16.25美元或0.91%。

COMEX 4月黃金期貨收漲0.8%，創(chuàng)最近約三周最大單日漲幅，報1821.80美元/盎司。

“黃金市場上避險買盤有所增加……目前的主要擔憂是，我們將如何應(yīng)對通脹，以及美聯(lián)儲將采取何種激進措施，”RJO Futures資深市場策略師Bob Haberkorn表示。

上周五美國公布樂觀的非農(nóng)就業(yè)報告后，基準10年期美國國債收益率接近2019年12月以來的最高水平。

美國1月通脹數(shù)據(jù)將于本周四出爐，市場目前預(yù)期美聯(lián)儲3月升息50個基點的幾率為三分之一。

根據(jù)彭博調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家的中值預(yù)測，美國1月消費者價格指數(shù)(CPI)可能同比上漲7.3%，為1982年初以來的最大同比漲幅。剔除波動較大的能源和食品的CPI料將上漲5.9%。

盡管黃金被認為是對抗高通脹的一種對沖手段，也是不確定時期的一種安全保值手段，但較高的利率會提高持有無收益黃金的機會成本。

Haberkorn說，俄羅斯和烏克蘭的緊張關(guān)系也牽動投資人的神經(jīng)。

美國總統(tǒng)拜登和德國總理肖爾茨周一在白宮會晤時，強調(diào)在反對俄羅斯侵略烏克蘭問題上保持團結(jié)一致。與此同時，美國警告說，俄羅斯可能在幾天或幾周內(nèi)入侵烏克蘭。

美國國家安全顧問沙利文剛剛過去的這個周日表示，俄羅斯入侵烏克蘭可能迫在眉睫。

沙利文在接受?？怂剐侣劜稍L時說：“我們目前仍處在窗口期。俄羅斯隨時都可能對烏克蘭采取軍事行動，可能是現(xiàn)在的任意一天，也可能是幾周后的某一天，或者俄羅斯也可能選擇采取外交途徑。”

此前，兩名美國官員表示，俄羅斯已經(jīng)部署了其認為全面入侵烏克蘭所需的約70%的作戰(zhàn)力量。

黃金和白銀價格也受到美元走軟的提振。

與此同時，上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，投機客在截至2月1日的當周削減了COMEX黃金凈多頭頭寸。

CFTC截至2月1日當周的交易承諾報告顯示，基金經(jīng)理在紐約商品期貨交易所(Comex)黃金期貨的投機性總多頭倉位減少32331份，至108309份。與此同時，空頭頭寸增加了19130份，達到58395份。

黃金的凈頭寸目前為49914份合約，比調(diào)查期間減少了近51%，為去年9月以來的最低水平。

City Index市場分析師Matt Simpson指出，黃金凈頭寸以近3年來的最快速度下降。

在美聯(lián)儲為3月份加息做好準備后，基金經(jīng)理加大了對黃金的看跌敞口。美聯(lián)儲還為年底前削減資產(chǎn)負債表的規(guī)模奠定了基礎(chǔ)。

高盛和花旗不看好美聯(lián)儲3月加息50基點

高盛和花旗這兩家華爾街大行建議投資者不要押注美聯(lián)儲會在3月大幅加息。

在周五公布的數(shù)據(jù)顯示1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外激增后，市場猜測美聯(lián)儲可能在3月進行2000年以來最大規(guī)模加息，一次提高利率50個基點。周五晚間掉期市場一度認為加息50基點的概率接近50%，后來回落至32%左右。

高盛和花旗的分析師都認為，美聯(lián)儲不太可能采取這種激進行動，建議采取可以從加息25基點中獲益的交易策略。

Praveen Korapaty等高盛策略師表示，一個方法是賣出12月到期的隔夜利率指數(shù)掉期(OIS)合約，并買入6月合約。也就是押注12月加息預(yù)期升高，如果美聯(lián)儲選擇3月進行較溫和的加息，是很可能出現(xiàn)這種情況的。

花旗的基線預(yù)測也是3月加息25個基點，盡管策略師Jabaz Mathai和Jason Williams在報告中寫道，“對加息50個基點的預(yù)期也可能保持粘性”。他們建議在歐洲美元期貨市場采取類似高盛的策略，預(yù)計2023年6月合約將跑輸2022年6月到期合約。

舊金山聯(lián)儲研究報告：美國距離就業(yè)最大化還有兩年時間

舊金山聯(lián)邦儲備銀行的一項最新研究顯示，美國的兩個關(guān)鍵勞動力市場指標可能需要等到2024年才能恢復(fù)到大流行病前的增長趨勢，從而使得就業(yè)最大化暫時依然可望而不可及。

高水平的退休人數(shù)導(dǎo)致勞動力參與率和就業(yè)人口比均有所下降。勞動力參與率指的是正在工作或正在尋找工作的美國人占適齡人口的比例，就業(yè)人口比衡量的是就業(yè)人口占總適齡人口的比例。這份報告稱，它們不太可能回到大流行病前的高點。

“這兩項數(shù)據(jù)都遠低于趨勢水平，表明勞動力市場不滿足美聯(lián)儲的最大就業(yè)目標，盡管勞動力市場狀況非常強勁，在一定程度上反映了與大流行病相關(guān)的就業(yè)約束。我們的分析表明，要實現(xiàn)勞動力市場的長期潛力，可能還需要幾年的擴張，”研究人員Sarah Albert和Robert G. Valletta在周一公布的一項研究報告中寫道。

雖然低失業(yè)率、接近創(chuàng)紀錄的職位空缺和強勁的薪資增長表明勞動力市場緊張，但勞動力參與率的疲軟表明仍有空間。由于股票和房屋的高估值，許多大齡美國人在疫情早期退休，而育兒問題和對疫情的擔憂依然是一些人重返工作崗位的障礙。

后市展望

1.盛寶銀行分析師Ole Hansen稱，“黃金在過去一個月是對沖股市下跌和美債收益率上升的絕佳工具，因此目前對黃金有利。”他補充稱，上周五強勁的美國就業(yè)報告是另一項挑戰(zhàn)，金價在這方面的表現(xiàn)非常好。

“通脹顯然不是暫時的……另一個我們不能忽視的問題是目前市場上與俄羅斯和烏克蘭有關(guān)的地緣政治風(fēng)險?！?/p>

2.德國商業(yè)銀行(Commerzbank)貴金屬分析師Daniel Briesemann表示，在美聯(lián)儲3月召開下次貨幣政策會議之前，金價近期可能處于掙扎之中。

“在當前市場環(huán)境下，金價能堅持多久仍有待觀察，當前市場環(huán)境的特點之一就是升息預(yù)期上升，”他說?！巴瑯用黠@的是，在當前的市場環(huán)境下，黃金很難獲得明顯的漲幅。我們預(yù)計，在美聯(lián)儲首次加息之前，金價的表現(xiàn)將較為低迷。我們認為，美聯(lián)儲將在3月份首次加息?！?/p>

3.DailyFX分析師Warren Venketas表示，烏克蘭戰(zhàn)爭的威脅、持續(xù)的通脹以及油價上漲推動金價上漲，而美聯(lián)儲日益鷹派的立場增加了持有黃金的機會成本。

“黃金價格走勢非常不穩(wěn)定，因為市場在等待基本面因素對金價產(chǎn)生某種方向偏差。”

【今日重點關(guān)注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

①15:45 法國12月貿(mào)易帳

②19:00 美國1月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)

③21:30 美國12月貿(mào)易帳

④次日01:00 EIA公布月度短期能源展望報告

⑤次日05:30 美國至2月4日當周API原油庫存