周一（1月17日），中國人民銀行發(fā)布公告稱：為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，1月17日開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，分別至2.85%和2.10%。這超過不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)下調(diào)“5個(gè)基點(diǎn)”的預(yù)期。

因今日有100億元7天期逆回購和5000億元中期借貸便利（MLF）操作到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2900億元。本周每日均有100億7天期逆回購到期，共計(jì)500億逆回購到期。

值得一提的是，這是央行自2020年4月之后首次下調(diào)政策利率，距離2021年12月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率（即“降準(zhǔn)”）僅僅一個(gè)月。

MLF利率通常被視為基準(zhǔn)利率中的基準(zhǔn)，是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的報(bào)價(jià)基礎(chǔ)和風(fēng)向標(biāo)。

在貸款層面，基準(zhǔn)利率是LPR，LPR分為1年期和5年期。1年期LPR被稱為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)利率，比如企業(yè)短期流動(dòng)性貸款和個(gè)人短期消費(fèi)貸款多是參考LPR定價(jià)。5年期LPR被稱為樓市的基準(zhǔn)利率，比如房貸利率多是參考5年期LPR定價(jià)。

上個(gè)月（2021年12月20日），1年期LPR下調(diào)了5個(gè)基點(diǎn)至3.80%，5年期LPR自2020年4月20日以來一直沒有變化（為4.65%）。

此次，MLF利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)1月20日（周四）公布的LPR利率大概率進(jìn)一步下調(diào)，1年期和5年期LPR報(bào)價(jià)可能同步下降10個(gè)基點(diǎn)，或者5年期LPR只降息5個(gè)基點(diǎn)，具體還有待觀察。

如果5年期LPR下調(diào)，無疑會(huì)對(duì)背負(fù)著按揭房貸的個(gè)人和家庭，以及有中長(zhǎng)期貸款的眾多企業(yè)來說是大利好，會(huì)直接降低利息支出。

市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力仍大，需要貨幣政策逆周期調(diào)控力度加碼，降息有利于增強(qiáng)銀行信貸供給能力與意愿，降低企業(yè)融資成本。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2022年政策發(fā)力要適當(dāng)靠前，為配合財(cái)政等政策前置發(fā)力，需要貨幣加大寬松力度，創(chuàng)造適宜的流動(dòng)性環(huán)境，因此目前是較好降息窗口期。

此外，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)下，通過降息穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的迫切性較高。另外，為避免國內(nèi)降息與美聯(lián)儲(chǔ)加息“撞車”，進(jìn)而給人民幣匯率帶來較大下行壓力，央行1月降息落地，也在一定程度上體現(xiàn)了貨幣政策操作的前瞻性。