在上周五（8月6日）美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金在不到兩個(gè)交易日由1800美元上方快速跌至3月以來低點(diǎn)1680美元/盎司。雖然周一（8月9日）黃金價(jià)格閃崩存在技術(shù)面因素和流動(dòng)性不佳的原因，但最根本性的原因卻不容否認(rèn)：美國(guó)強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)表明其正穩(wěn)步走在復(fù)蘇之路上，這就為美聯(lián)儲(chǔ)減碼刺激措施奠定了基礎(chǔ)，從而導(dǎo)致去年推動(dòng)黃金創(chuàng)下紀(jì)錄高位的一個(gè)關(guān)鍵因素消失。

美元指數(shù)走強(qiáng)，加上越來越多人相信通脹將會(huì)可控，正在加劇黃金上行的阻力。黃金交易所交易基金（ETF）的持倉(cāng)今年也已經(jīng)大幅減少。

投資者現(xiàn)在把注意力轉(zhuǎn)向本周三（11日）20:30發(fā)布的美國(guó)CPI通脹數(shù)據(jù)，然后是美聯(lián)儲(chǔ)在8月底杰克遜霍爾會(huì)議上發(fā)出的政策信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的時(shí)機(jī)是關(guān)鍵，鮑威爾如果發(fā)布鷹派言論，可能預(yù)示著金價(jià)確定性下跌行情的開始。

似乎有越來越多的理由對(duì)黃金前景持悲觀態(tài)度，那金價(jià)必然會(huì)走低嗎？以下是5個(gè)需要關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)：

1、美債收益率拉升

美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期后，美債收益率攀升至1.3%上方，觸及7月16日以來高點(diǎn)。金價(jià)下跌受到美債收益率上升的推動(dòng)，因?yàn)樵撝笜?biāo)決定了持有黃金這種無息金屬的機(jī)會(huì)成本。

但過去一個(gè)月當(dāng)美債收益率跌至負(fù)值區(qū)域時(shí)，黃金價(jià)格也未能從中受益。

這表明，在今年相對(duì)較差的表現(xiàn)之后，投資者對(duì)黃金的態(tài)度已變得多么悲觀。黃金是一種受益于動(dòng)能的資產(chǎn)，如果價(jià)格長(zhǎng)期未能上漲，就可能容易陷入脆弱的狀態(tài)。如果強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)實(shí)際利率進(jìn)一步上升，可能引發(fā)更大幅度的下降。

2、美元走強(qiáng)

推動(dòng)黃金去年表現(xiàn)強(qiáng)勁的一個(gè)重要因素是美元持續(xù)走弱。但到了2021年，有跡象表明這種趨勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)，從而給黃金帶來壓力。

強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)提升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，在上周五推動(dòng)美元?jiǎng)?chuàng)下約1個(gè)月來最大漲幅。此外貨幣市場(chǎng)顯示，歐洲央行至少要到2024年年中才會(huì)收緊貨幣政策。這為美元走強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)，黃金可能因此受到傷害。

美國(guó)銀行預(yù)測(cè)稱，從“歷史性異常的”市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)狀況判斷，美元下半年的漲勢(shì)可能比該行之前的預(yù)期還要強(qiáng)。

3、通脹消退

經(jīng)濟(jì)重新開放帶來的物價(jià)上漲究竟是短暫的還是持續(xù)的，這是今年市場(chǎng)的一個(gè)重要話題。

到目前為止，市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)出投資者相信通脹只是“暫時(shí)性”的，正如較遠(yuǎn)期限的盈虧平衡通脹率下行所體現(xiàn)出的那樣。這就預(yù)示價(jià)格壓力健康且可控，因而對(duì)黃金不利。

周三將公布的的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)預(yù)計(jì)與前幾個(gè)月相比會(huì)有所下降。麥格理集團(tuán)的金屬策略主管Marcus Garvey表示：“目前很難看漲黃金，如果通脹確實(shí)走軟并表明近期的價(jià)格漲勢(shì)有所緩和，那么通脹上行動(dòng)力就會(huì)減弱。但這并不能真正降低減碼預(yù)期，因?yàn)橥浰揭炎銐蛟试S減碼。”

4、技術(shù)指標(biāo)

黃金價(jià)格周一亞盤初大幅下挫，跌破了周線圖上頭肩形態(tài)的頸線，在中期內(nèi)可能令空頭感到鼓舞。除非金價(jià)本周收在這條目前在1760美元左右的頸線上方，否則根據(jù)技術(shù)分析，前景將依然疲弱。

黃金價(jià)格也試探并跌破了100周簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線，然后反彈。這個(gè)均線自2015年12月低點(diǎn)以來多次為金價(jià)提供了支撐。本周該均線在1738美元，多頭和空頭都將會(huì)密切關(guān)注。

“從技術(shù)面看黃金現(xiàn)在走勢(shì)艱難，需要表現(xiàn)出一些韌性，來避開一些關(guān)鍵水平，從上方看，收復(fù)1750美元將有助于建立信心（并阻止跌勢(shì)）?！?/p>

5、亞洲支撐

黃金的一線希望可能是印度等主要市場(chǎng)的珠寶首飾購(gòu)買復(fù)蘇。雖然今年早些時(shí)候印度需求受到德爾塔變異毒株出現(xiàn)的打擊，但進(jìn)口增長(zhǎng)表明對(duì)需求可能開始回升。

據(jù)悉，7月印度的黃金進(jìn)口量比去年同期激增71%，達(dá)到43.6噸，是自今年4月70.3噸進(jìn)貨量以來最高。

這不會(huì)推動(dòng)黃金價(jià)格走高，因?yàn)橹閷毶掏鶗?huì)等待逢低吸納。但是在西方投資者拋售之際，這應(yīng)有助于支撐市場(chǎng)。（本文來自新浪財(cái)經(jīng)）