周五（8月6日）歐盤中，市場基本保持平靜，現(xiàn)貨黃金交投于1800美元關(guān)口附近，美元指數(shù)也波動(dòng)不大，現(xiàn)報(bào)92.39。北京時(shí)間今晚20:30迎來本周的終極考驗(yàn)——美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口及失業(yè)率，對(duì)于市場交易者來說，這次的非農(nóng)數(shù)據(jù)至關(guān)重要！

目前，美聯(lián)儲(chǔ)官員在縮減購債的時(shí)機(jī)和步伐上仍存在分歧，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)8、9月份公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)在9月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前左右辯論的方向，在決定退出刺激措施的時(shí)機(jī)與步伐問題上將起到重要作用。

下圖是27家投行的預(yù)測。整體來看，各投行對(duì)7月非農(nóng)增幅預(yù)測為64萬-115萬，失業(yè)率預(yù)測介于5.5%-5.8%，平均時(shí)薪年率增幅預(yù)測介于3.7%-4%。

從路透預(yù)測來看，美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加87萬人，與6月的增幅85萬人相當(dāng)，如果數(shù)據(jù)稍強(qiáng)于預(yù)期，就將創(chuàng)下2020年8月以來最大增幅。美國6月失業(yè)率預(yù)期從前值5.9%降至5.7%，美國5月平均每小時(shí)工資年率料漲至3.8%。

我們依舊是從本周已經(jīng)出爐的一些重要的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來前瞻下機(jī)構(gòu)對(duì)此次非農(nóng)的預(yù)期有無可能實(shí)現(xiàn)。

首先是周三（8月4日）20:15公布的“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，其被認(rèn)為與美國勞工部公布的新增非農(nóng)就業(yè)相關(guān)性較高。美國7月ADP就業(yè)人數(shù)意外爆冷，僅錄得增長33萬人，較市場預(yù)期值69.5萬人和前值68萬人相比幾盡腰斬，是今年2月來新低。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，就業(yè)增長速度較第二季明顯放緩，凸顯了勞動(dòng)力市場的復(fù)蘇繼續(xù)呈現(xiàn)出不平衡的進(jìn)展。

在“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)出爐后，現(xiàn)貨黃金短線沖高18美元至1831附近，后又立即回落超20美元。美元指數(shù)則V型反轉(zhuǎn)，急跌至91.81后又短線拉升至92.28附近。

周四晚公布的美國至7月31日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至38.5萬人，低于前值39.9萬人，是連續(xù)第二周下降；續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至293萬人，創(chuàng)疫情以來新低，均表明美國勞動(dòng)力市場有所改善。

同時(shí)，美國7月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)錄得1.8942萬人，續(xù)創(chuàng)2000年6月來新低，比去年同期減少了87.5%。機(jī)構(gòu)評(píng)論稱，崗位空缺數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄、求職者信心高漲，隨著經(jīng)濟(jì)重新開放和勞動(dòng)力需求上升，失業(yè)人數(shù)正在減少。

周一公布的美國7月ISM制造業(yè)PMI從6月的60.6降至了59.5，低于市場預(yù)期值60.9。該指數(shù)高于50代表活動(dòng)擴(kuò)張，因此盡管制造業(yè)增速有所放緩，但仍處于穩(wěn)健水平。另一項(xiàng)衡量制造業(yè)就業(yè)的指標(biāo)——美國7月ISM就業(yè)指數(shù)從前值51.4升至52.9，表明企業(yè)招聘進(jìn)展得更加順利。

周三公布的美國7月ISM非制造業(yè)指數(shù)錄得64.1，高于前值60.1和預(yù)期值60.5，已連續(xù)14個(gè)月成長。7月ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)也從6月的49.3回升至53.8，這顯示美國服務(wù)業(yè)正快速擴(kuò)張。

從除了“小非農(nóng)”之外的其他幾個(gè)數(shù)據(jù)來看，我們似乎有理由對(duì)今晚的非農(nóng)保持一些樂觀期待。而“小非農(nóng)”不及市場預(yù)期一半，又加大了數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的可能性。

但值得注意的是，從疫情以來，“小非農(nóng)”ADP對(duì)非農(nóng)的預(yù)測能力并不完全靠譜，因此非農(nóng)數(shù)據(jù)不太可能像ADP一樣腰斬。但它是否能夠如市場預(yù)期的那樣環(huán)比小幅增加呢，目前充滿了不確定性。

非農(nóng)數(shù)據(jù)可能造成的影響

如我們開篇所言，本次的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的縮債時(shí)機(jī)和步伐至關(guān)重要。市場分析認(rèn)為，如果今晚7月非農(nóng)向好，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在8月的杰克遜霍爾央行年會(huì)上公布縮減購債的時(shí)間表。而假如非農(nóng)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部關(guān)于縮減量化寬松的言論可能會(huì)減少，有可能將其推遲到9月的會(huì)議上再宣布。

簡言之，只要美國就業(yè)復(fù)蘇保持不溫不火的步伐，就不必?fù)?dān)心美聯(lián)儲(chǔ)過早啟動(dòng)縮債。但不管如何，留給市場的時(shí)間很有可能只有兩個(gè)月了。

進(jìn)一步來說，假如非農(nóng)數(shù)據(jù)被視為“取得一些進(jìn)展”，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模的可能性將大幅提高，美元可能飆升，美股、黃金或?qū)⒊袎骸?/span>

相反，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，證明就業(yè)市場疲軟，那美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在取消刺激措施還為時(shí)過早，其維持鴿派的概率會(huì)增加，將對(duì)美元不利，美股、黃金或飆升。

另外，美國總統(tǒng)拜登一如既往會(huì)在非農(nóng)報(bào)告公布后發(fā)表講話，大家留意其言論。

最后提醒大家：數(shù)據(jù)難測，非農(nóng)前后金融市場往往波動(dòng)較大，要謹(jǐn)慎操作，做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

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