周三(3.10)亞盤中，美元指數(shù)溫和上漲，現(xiàn)報(bào)92.15附近。現(xiàn)貨黃金在昨日大漲后有所回落，但依然守在1710美元關(guān)口上方

今晚迎來(lái)本周的主要風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)CPI數(shù)據(jù)和380億美元的10年期美債拍賣，前者可能對(duì)后者造成負(fù)面溢出效應(yīng)，加劇美債的拋售。同時(shí)，美國(guó)眾議院將在北京時(shí)間晚10點(diǎn)開始審議并通過(guò)刺激法案，投資者保持關(guān)注。

經(jīng)合組織大幅調(diào)升全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期

周二，經(jīng)合組織發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，預(yù)計(jì)2021年全球GDP增速為5.6%，此前預(yù)計(jì)為4.2%。2022年全球GDP增速為4%，此前預(yù)計(jì)為3.7%。該機(jī)構(gòu)表示，隨著新冠疫苗推廣速度加快，全球的經(jīng)濟(jì)前景已變得光明。到2021年年中，全球GDP應(yīng)高于疫情前的水平，盡管并非所有國(guó)家都是如此。

該機(jī)構(gòu)上調(diào)大部分經(jīng)濟(jì)體的2021年增長(zhǎng)預(yù)期——預(yù)計(jì)2021年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為6.5%，此前預(yù)計(jì)為3.2%。經(jīng)合組織預(yù)計(jì)2021年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為3.9%，此前預(yù)計(jì)為3.6%。預(yù)計(jì)2021年經(jīng)濟(jì)增速為5.1%，此前為4.2%。預(yù)計(jì)2021年日本經(jīng)濟(jì)增速為2.7%，此前為2.3%。

經(jīng)合組織表示對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的上調(diào)是基于美國(guó)將推出1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃，報(bào)告認(rèn)為大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激將幫助美國(guó)創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，但也會(huì)提高美國(guó)的通貨膨脹率。該組織還表示，拜登的刺激計(jì)劃也有助于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，將在2021年使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約1%。

這項(xiàng)1.9萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃今日也迎來(lái)關(guān)鍵時(shí)刻——眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖霍耶周二表示，美國(guó)眾議院預(yù)計(jì)將在北京時(shí)間周三晚上10點(diǎn)開始審議并通過(guò)新冠刺激法案。眾議院通過(guò)之后，方案將遞交給拜登簽字，正式成為法律。

3年期美債拍賣順利，還有兩場(chǎng)長(zhǎng)債標(biāo)售

昨天的文章《1200億美元美國(guó)國(guó)債將標(biāo)售，小心新一輪恐慌上演!》中，我們講了本周債市迎來(lái)重磅風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)財(cái)政部將開啟新一輪規(guī)模為1200億美元的國(guó)債拍賣，包括580億美元的3期年美債、380億美元的10年期美債、240億美元的30年期美債，分別在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二、周三、周四的下午1:00出售(即北京時(shí)間周三、周四和周五的凌晨2:00)。

由于上月底(2月25日)7年期國(guó)債標(biāo)售的需求創(chuàng)下紀(jì)錄低點(diǎn)，引發(fā)了10年期美債收益率飆升至1.6%，市場(chǎng)一度擔(dān)心此次美債拍賣需求再度遇冷，引發(fā)股債雙殺，甚至全球資產(chǎn)波動(dòng)。

然而，市場(chǎng)擔(dān)憂暫時(shí)并未發(fā)生——隔夜(北京時(shí)間3月10日凌晨)，580億美元3年期國(guó)債的拍賣取得了強(qiáng)勁結(jié)果，得標(biāo)利率為0.355%(高于前值0.196%，但低于發(fā)行時(shí)的0.359%)，投標(biāo)倍數(shù)2.69(前次為2.39)。同時(shí)，衡量需求的投標(biāo)倍數(shù)從2.391增至2.689，為2018年6月以來(lái)的最高水平。

這次拍賣中強(qiáng)勁的買方需求滿足了供應(yīng)，這幫助推動(dòng)美債收益率集體走低，收益率曲線變得平緩。10年期美債收益率盤中跌至1.52%，是上周四以來(lái)最低水平，也是5個(gè)交易日來(lái)首次下跌。

美債收益率大跌，美元同步走軟，推動(dòng)了金銀、美股走勢(shì)上漲。隔夜，現(xiàn)貨黃金美盤初漲破1720美元關(guān)口，較日低回升40美元，最終收漲1.9%報(bào)1715.73美元/盎司。現(xiàn)貨白銀大漲4%，站上26美元，最終收漲3.19%報(bào)25.92美元/盎司。

美股全線上揚(yáng)，道指盤中一度刷新歷史新高，科技股強(qiáng)勁反彈推動(dòng)納指大漲逾3%，創(chuàng)下近4個(gè)月以來(lái)的最大漲幅。

北京時(shí)間周四凌晨和周五凌晨2:00還將發(fā)行10年期國(guó)債和30年期國(guó)債，這兩場(chǎng)長(zhǎng)債拍賣的表現(xiàn)將比昨夜3年期國(guó)債拍賣更為關(guān)鍵!

盡管隔夜股債表現(xiàn)亮眼，但真正的考驗(yàn)或許今天才到來(lái)——在這批美債標(biāo)售前的幾小時(shí)，極為關(guān)鍵的美國(guó)2月CPI數(shù)據(jù)率先出爐!

美國(guó)2月通脹數(shù)據(jù)來(lái)襲

周三晚21:30將公布美國(guó)2月季調(diào)后CPI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)雖不是美聯(lián)儲(chǔ)看重的通脹指標(biāo)，但卻是美債通脹保值證券(TIPS)的基準(zhǔn)。

目前，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)2月季調(diào)后CPI月率為0.4%，前值為0.3%;預(yù)期2月未季調(diào)CPI年率為1.7%，高于前值1.4%。

考慮到2月原油、天然氣價(jià)格走高、美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁、ISM制造業(yè)物價(jià)支付指數(shù)升至2008年以來(lái)的最高水平，以及大量財(cái)政刺激措施和更快擺脫疫情的預(yù)期，CPI的增長(zhǎng)可能會(huì)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

分析認(rèn)為，若數(shù)據(jù)高于預(yù)期可能成為進(jìn)一步推動(dòng)美債收益率上漲的催化劑，帶動(dòng)美元漲勢(shì)從而施壓金價(jià)，投資者務(wù)必留意市場(chǎng)波動(dòng)。